Gordon-modellen er en metodikk som brukes av finansadministratorer og ledere for å evaluere den anslåtte verdien av selskapet
Gordon-modellen er en teoretisk modell som er basert på antagelsen om at verdien av selskapet er lik nåverdien av alt fremtidig utbytte utbetalt i løpet av selskapets levetid, som antas å være uendelig.
Søknadskvalitet
Denne verdsettelsesmodellen er den beste for de fleste finansiører, fordi den tar selskapet som en helhet i tid
Det grunnleggende uttrykket for å beregne verdien av selskapet på et gitt tidspunkt er:
P = D 0 (1 + g) 1 / (1 + K e) 1 + D 0 (1 + g) 2 / (1 + K e) 2 +…. + D 0 (1 + g) µ / (1 + K e) µ
Hvor:
P = Pris per aksje på vanlige aksjer.
D i (i = 1, µ) = Utbytte per aksje forventet i år i.
K e = Kapitalisasjonsgrad.
g = Forventet årlig inntjening og vekst i utbytte
Gordon-modellen antar at utbytte og overskudd vokser i like stor andel. Denne antagelsen gjelder bare i tilfeller der et selskap deler ut en fast prosentandel av overskuddet årlig, det vil si en fast betalingsgrad.
Hvis man antar en konstant vekstrate, oppnås uttrykk for den teoretiske verdien av en kapitalandel:
P = D 1 / K e - g
Problemet når du bruker denne modellen er vanskelighetsgraden med å beregne bokført kapitalisasjonsgrad (k e) og fortjenesten med dens vekstrate.
Egenkapitaliseringsgraden kan beregnes ved å bruke inntjeningsavkastning som er det inverse av pris / inntjeningsgraden, det vil si inntjening per aksje delt på markedsprisen per aksje.
En annen måte å beregne denne kursen er å erstatte historiske utbyttedata, aksjekurser og vekstrater i
{P (1 + K e) / (1 + g)} - P = D 0 - {D 0 (1 + g) µ / (1 + K e) µ}
Og bruk den historisk baserte kapitaliseringsraten som er resultatet av å løse for Gordon-modellen for prisen på verdipapirer.
Gordon-modellen er en av de mest siterte verdsettelsesmodellene og er mye bedre enn andre mål for et selskaps verdi.
Utbyttevekstgraden kan verdsettes ved å bruke de historiske verdiene for utbytte per aksje for å beregne den sammensatte årlige vekstraten.
Gordon-modellen, som kapitaliserer selskapets fremtidige avkastning i løpet av en antatt uendelig levetid, er den mest korrekte metoden teoretisk siden den anser selskapet som en fortsatt virksomhet og ikke bruker formuesverdier eller markedspriser som vedlegg i prosessen. verdivurdering. I stedet forutsetter den at verdien av virksomheten tilsvarer den diskonterte verdien av all fremtidig avkastning.
Bruk av Gordon-modellen
Med løsningen av et problem, som kan være veldig hyppig for ledere og økonomiske administratorer, kan vi innse anvendbarheten.
Ett selskap har beregnet at utbyttet i året etter vil være 0,65 dollar for hver aksje. Ved å gjennomføre studier basert på historiske data og med forventningene du har for fremtiden, forventer du at veksthastigheten i utbytte vil være 7,5% for hvert påfølgende år, den andelen som aksjonærene i selskapet kapitaliserer fortjenesten på er 10,3%. Beregn den teoretiske verdien av selskapet.
For å løse dette problemet må vi bruke uttrykket:
P = D 1 / K e - g
erstatte:
P = 0,65 / (10,3% - 7,5%)
P = 0,65 / (0,103 - 0,075)
P = 23,21 dollar for hver aksje.
Dette er egenverdien til selskapets verdier, dette basert på forutsetningene gjort i studiene som er gjort tidligere. Sannheten for denne analysen er underlagt anslagene som er foretatt av finansmannen i selskapet.
