Den asiatiske krisen. I følge analytikere er den asiatiske valutakrisen som skjedde i 1997 den direkte konsekvensen av en kombinasjon av faktorer.
- Den første utløseren for denne krisen var det gigantiske underskuddet på driftsbalansen, som i 1996 nådde 8,2% av Thailands BNI. Dette underskuddet satte sterkt press på den overvurderte valutaen i landet. Den andre faktoren var forholdet mellom en svak yen og den sterke baht (thailandske valuta), noe som økte importen av japanske varer, hvis andel utgjør nesten en tredjedel av den totale importen. fra Thailand. Dermed er styrken til baht årsaken til økningen i handelsunderskuddet. En tredje faktor skjedde med økningen i den gradvise tilstrømningen av utenlandsk kapital på kort sikt. Thailand har absorbert store bevegelser av utenlandske fond på mellomlang og lang sikt, denne tilstrømningen har sannsynligvis vært for høy.
De massive tilførslene av utenlandsk kapital ga noen fordeler, har utlignet underskuddet på driftsbalansen og økt valutareserver.
Men på samme tid har de drevet inflasjonspress på grunn av tilstrømningen av penger. En del av midlene gikk til eiendomssektoren og spekulative sektorer der økonomiske bobler som ligner på Japans på slutten av 1980-tallet ble opprettet. I nyere tid har spekulanter overdrevet brukt landets finansmarkeder for å oppnå fordeler på kort sikt. For å oppsummere skyldtes krisen i Thailand spekulative bobler forårsaket av store tilstrømninger av midler fra privat sektor til sektorer, for eksempel eiendommer. Den thailandske krisen, veldig lik sprengningen av Japans spekulative bobler, kan betraktes som en markedssvikt forårsaket av forstyrrelsen av en farlig moral, eller mer spesifikt,for nedbrytning av etiske normer for utsikter til å gjøre overskudd lett.
Øst-Asia prøvde å øke sin eksport for å komme ut av den økonomiske krisen, belastet av fallet i valutaene og det innenlandske forbruket. Til tross for de fleste prognoser, har disse økonomiene klart å komme seg.
Konvensjonell økonomisk teori indikerer at til tross for alle sine problemer, bør Øst-Asia eksportere mye mer enn før, ettersom devalueringer økte konkurransekraften i verdensmarkedet. I de fleste østasiatiske land vokste eksporten moderat, mens underskudd på driftsbalansen ble redusert på grunn av fallende import, som nå er for dyrt for regionens forbrukerlomme.
Regnskapene til Thailand og Indonesia, så vel som i Sør-Korea, hvis handelsoverskudd i januar 1998 var 1,6 milliarder dollar, er ikke et resultat av en økning i eksporten, men av fallet på nesten 40%. av import. Sør-Koreas import av olje, råvarer, kapital og forbruksvarer faller.
Thailandske eksportører hadde ikke fullt utbytte av svekkelse av valutaen da flere importerende land hadde mindre kjøpekraft på grunn av langsom vekst i økonomien. De viktigste importørene av thailandske varer er generelt partnere i Association of Southeast Asian Nations (ASEAN), Japan og Kina, som reduserte kjøpet i 1997.
Indonesia er et annet land med sterk avhengighet av import fra andre økonomier i regionen, som ASEAN, Japan og Sør-Korea.
Japanske selskaper foretok store investeringer i Øst-Asia, basert på den sterke yenen etter Plaza-avtalen i september 1985, men disse har også gått ned siden rundt 1990. Japanske investeringer i nyindustrialiserte asiatiske økonomier toppet seg på 1989 og i ASEAN-landene, i 1990.
Trenden gjenspeiler sannsynligvis det faktum at japanske selskaper hadde mindre kapital tilgjengelig for investering i utlandet som følge av den lange lavkonjunkturen.
I andre halvdel av 1980-årene ga den store utvidelsen av japanske selskaper i Øst-Asia et enormt løft i den økonomiske veksten i regionen, og derfor nedgangen i japanske investeringer som begynte i 1990 ville ha en negativ effekt på veksten i Øst-Asia.
Sammenlignet med resten av verden har disse landene en sterk makroøkonomisk politikk, de har også en sterk utdanningspolitikk, høye nasjonale sparerater og relativ politisk stabilitet.
Stjernene i den østlige og vestasiatiske økonomiske veksten har blitt tvunget til å revidere sine utenlandske fondavhengige industrialiseringsstrategier. En del av de 70 millioner dollar av midlene som ble absorbert i slutten av 1996, tilsvarte 53% ifølge Bank for International Settlements kreditter fra japanske institusjoner. Derfor er det naturlig for Japan å utøve lederskap når de kommer ut av valutakrisen.
Chiang Mai-initiativet
Som et eksempel på det ovennevnte er det nødvendig å nevne Chiang Mai (WCC) -initiativet som ble opprettet i 2000 etter den asiatiske finanskrisen 1997 og 1998, der landene som er en del av ASEAN pluss Kina, Japan og Sør-Korea deltar. Sør (ASEAN + 3). Dette initiativet utgjør et regionalt nettverk av bilaterale reserveswapper som vil bli aktivert om nødvendig, og gir deltakerlandene ekstra beskyttelse for å møte mulige kriser. Noen observatører har sett på dette initiativet embryoet til et asiatisk pengefond som, på den annen side, noen ledere i regionen har gått inn for.
I Chiang Mai-initiativet kunne deltakende land få 10% av likviditeten umiddelbart og uten betingelser. De resterende 90% ville bli levert hvis det aktuelle landet vedtok et program designet av IMF. Det opprinnelige målet som ble foreslått av Japan var å opprette et asiatisk pengefond som kom til å redde nasjoner i det urolige området, dette målet ble utkjempet uten innrømmelser av USA, den største bidragsyteren til IMFs ressurser.
IMC ble reformert i mai 2005, og økte bevilgningen fra 39 milliarder dollar til 78 milliarder dollar, og økte andelen (fra 10% til 20%) av likviditeten uten IMFs betingelser; konvertere ensidige bytter til bilaterale med tanke på å gjøre dem multilaterale. Handelen innen IMC forventes å overstige 100 milliarder kroner i 2008.
Den planlegger også å opprette et investeringsfond innen infrastruktur innen 2 år ved å bruke overskuddet på driftsbalansen i sentralbankene i ASEAN + 3-landene.
5. mai i år i Kyoto begynte møtet med ASEAN finansministre, pluss Japan, Kina og Sør-Korea, der de bestemte seg for å gjennomføre en union av reservene sine for å beskytte valutaene deres mot spekulasjoner. Denne avgjørelsen blir sett på som en utvidelse av det såkalte Chiang Mai-initiativet.
Det grunnleggende målet med dette felles økonomiske fondet er at i tilfelle en finanskrise i et av medlemslandene, kan det raskt motta et lån for å støtte sine internasjonale reserver, inntil dette landet kommer seg fra krisen.
For tiden er det betingelser for opprettelse av dette fondet. Blant de viktigste faktorene som favoriserer det er:
- Den kontinuerlige og sterke veksten som Kina har hatt i regionen og de høye internasjonale reservene. Kina, Japan og Sør-Korea er tre av de fem landene med de største reservene i hele verden. Det anslås at østasiatiske land har omtrent to tredeler av verdens monetære reserver.
Det vanlige pengefondet vil forene de valutavekslingene som for tiden finner sted på bilateral basis, anslått til rundt 80 milliarder dollar, og vil konvertere dem til et multilateralt program som trekker på valutareserver. De tretten landene er enige om at det avtalestyrte fellesfondet er "en passende form for multilateral avtale."
Kort sagt er det "en betydelig avtale mot en regional likviditetsmekanisme."
konklusjoner
Irrupsjonen av enestående globale ubalanser har fremhevet IMFs begrensede kapasitet til å unngå og rette opp forekomsten av sårbarheter i verdensøkonomien. IMFs legitimitet er også blitt stilt spørsmål ved siden vekten av medlemslandene i institusjonens styringsorganer ikke lenger gjenspeiler den virkelige tyngden til disse landene i verdensøkonomien.
Uten tvil har Det internasjonale pengefondet tapt vekt og evne til å påvirke de siste årene, ettersom det har vært et markant fall i antall aktive IMF-programmer og i volumet av ressurser som er utlånt av institusjonen. Fremvoksende markeder har hatt en tendens til å skille seg fra institusjonen, "selvforsikre" gjennom internasjonale reserver og noen ganger forutse kansellering av programmene.
Dette er noen av hovedspørsmålene som diskuteres av det internasjonale samfunnet i forbindelse med den pågående strategiske gjennomgangen i IMF.
Den spektakulære opphopningen av internasjonale reserver fra de asiatiske sentralbankene, og i mindre grad av de latinamerikanske, har blitt delvis tolket som en refleksjon av denne avkoblingsstrategien fra IMF og dens betingelse.
Selv om Chiang Mai-initiativet opprettholder en institusjonell forbindelse med IMF, er det utvilsomt vanskelig å ikke tolke dens eksistens som et annet symptom på viljen til mange asiatiske land til å bryte deres avhengighetsforhold til IMF.
Bibliografi konsultert
Jiménez Lapetra, Rubén, "Yenen og euroen svekkes sterkt mot dollaren på grunn av Japans inngripen", Expansión.com, 12/10/03, Internett.
Kennedy, Paul: “Stigemaktenes oppgang og fall,” Plaza & James, Barcelona, 1991.
Reuters, “IMF sørger for at verdensøkonomien bedres” 09/18/03
Reuters, “Global stagnasjon er over: OECD”, Paris, 26.11.2003
Rodríguez, Ernesché: Bobleøkonomien i Japan. Sosialvitenskapelig redaksjon, 1999.
Internett-nyheter: “Chiang Mai-initiativet: Mot et asiatisk pengefond” The Nation 04/05/07. http: // www.oficinascomerciales.es
BBC Mundo.com. Lørdag 5. mai 2007. http: // www.news.bbc.co.uk
Bustelo, Pablo: Paper: “Regionalisme og økonomiske forhold i Øst-Asia” 2005.
Díaz, Javier: “Den strategiske gjennomgangen som pågår ved Det internasjonale pengefondet (ARI) 14.04.2006.
Agnés Belaisch og Alessandro Zanello: "Styrking av økonomiske koblinger" Finans & utvikling juni 2006.
David Burton, Wanda Tseng og Kenneth Kang "New Aires in Asia" Finance & Development juni 2006.
