Økonomisk administrasjon for prosjektgjennomføring

FINANSIELL ADMINISTRASJON FOR UTFØRELSE AV PROSJEKTET

Ved flere anledninger har vi kartlagt informasjonen fra forinvesteringsstudier. Noen studier utført på idé- eller profilenivå er vanligvis tydelig utilstrekkelige til å lede planleggingsprosessen i utførelsen av et prosjekt. La oss også huske at studiene som er utført til fortrinnlighet, har tjent som en nyttig referanse for å utarbeide "forretningsplanen" som gjør det mulig å utføre de første undersøkelsene for å interessere potensielle investorer, långivere og andre interesserte agenter. For å avbøte risikoen ved å ta en beslutning om utførelse av et prosjekt av en viss kompleksitet, vil agentene som til slutt blir involvert kreve et gjennomførbarhetsnivå. Denne studien vil i første omgang gi informasjon til eierne om lønnsomheten i prosjektet, dets relevans,muligheten og fordelene som følger av den, men også, vil peke på begrensningene og svakhetene som må overvinnes i tilfelle utførelsen avgjøres. På den annen side vil potensielle investorer og långivere ha muligheten gjennom det til å måle risikoen og veie fordelene ved deres deltakelse.

finansiell administrasjon-for-the-gjennomføring-på-prosjektet-en

Det er da klart at forhåndsinvesteringsundersøkelser er det ideelle instrumentet for å gi argumenter til eierne av prosjektets godhet og til de interesserte aktørene for å bestemme størrelsen, modaliteten, lønnsomheten og risikoen for deres deltakelse. Det er også tydelig at informasjonen fra disse forhåndsinvesteringsstudiene er veldig nyttig for personen eller firmaet som vil påta seg prosjektledelsens ansvar, men det er ikke nok av flere årsaker: det kan være at det har gått litt tid mellom forberedelse av forhåndsinvesteringsstudien og øyeblikket som utførelsen avgjøres og ansettelse av teamet som er ansvarlig for dette formålet;Det er også viktig å ta i betraktning at språket som vanligvis brukes i økonomisk analyse i forhåndsinvesteringsstudier, vanligvis gjøres i faste priser (på grunn av vanskeligheten med å anslå inflasjonens oppførsel i lange perioder, 10 eller flere år), mens Utførelsesperioden strekker seg vanligvis ikke i så mange år, og estimatene i nåværende priser er mer reelle og passende; Det skal også bemerkes at de kontraktsmessige og endelige vilkårene for gjennomføringen av prosjektet er et resultat av langvarige og strenge forhandlinger mellom eierne og de spesialiserte entreprenørselskapene, vanskelig å forutse i forinvesteringsstudiene.utførelsesperioden strekker seg vanligvis ikke i så mange år, og estimatene i nåværende priser er mer reelle og passende; Det skal også bemerkes at de kontraktsmessige og endelige vilkårene for gjennomføringen av prosjektet er et resultat av langvarige og strenge forhandlinger mellom eierne og de spesialiserte entreprenørselskapene, vanskelig å forutse i forinvesteringsstudiene.utførelsesperioden strekker seg vanligvis ikke i så mange år, og estimatene i nåværende priser er mer reelle og passende; Det skal også bemerkes at de kontraktsmessige og endelige vilkårene for gjennomføringen av prosjektet er et resultat av langvarige og strenge forhandlinger mellom eierne og de spesialiserte entreprenørselskapene, vanskelig å forutse i forinvesteringsstudiene.

Av disse grunner vil et slikt firma eller ansvarlig for utførelsen måtte utforme, som vi har sagt i tidligere kapitler, planprosessen for utførelsen av prosjektet, som garanterer oppfyllelse av det planlagte målet.

En av hovedlederne til prosjektlederen er å sikre at de nødvendige økonomiske ressursene kommer på en riktig måte og harmoniserer med planleggingen av agendaen. Avhengig av modaliteten til deltagelse fra eksterne agenter, for eksempel: investorer hvis deltakelsesforpliktelser må angi mekanismer og tidspunkt for sving mot prosjektet, det samme som långivere som vil måtte forplikte seg til å sette inn på prosjektkontoen på datoer bestemte de avtalte økonomiske ressursene. Når det gjelder andre former for deltakelse, for eksempel den som stammer fra plassering av verdipapirer (obligasjoner eller aksjer),Det bør etableres en tidsplan med spesiell strenghet som bestemmer de aktuelle aktivitetene for å ha innsamling og rettidig tilgjengelighet til de spesielle omstendighetene for kontantstrømmen som forventes for gjennomføringen av prosjektet.

Vanligvis finner personen eller firmaet som påtar seg styringen av prosjektet etablerte forhold og tidligere forhandlede forpliktelser mellom prosjekteierne eller lederen og eventuelle investorer og långivere. Utgangspunktet for prosjektlederen er da å bekrefte at de forskjellige utførelsesaktivitetene er dekket med prosjektets egne økonomiske ressurser og med tydelig identifiserte og forpliktede alternative kilder i beløp og datoer. Kort sagt, det må samordne ressursene som er nødvendige for å oppnå målet om utførelse og de forskjellige interne og eksterne kilder som er ansvarlige for og forpliktet til bevilgningen. Av denne grunn henleder analytikernes oppmerksomhet på viktigheten av“Økonomisk planlegging for utførelse av prosjektet ” og selvfølgelig passende plassering av “statskassen ” i det funksjonelle organisasjonskartet som er designet for utførelsen.

Prosjekt økonomisk styring er en funksjon som gjør det mulig å kombinere planlegging, budsjettering, regnskap, økonomiske rapporter, internkontroll, revisjon, anskaffelser og utbetalinger for å støtte fysisk gjennomføring. Det er et kritisk element i suksessen til et prosjekt. Å ha tidsriktig og relevant økonomisk informasjon er med på å bygge et solid grunnlag for å ta bedre beslutninger, noe som igjen letter den fysiske fremgangen til prosjektet og tilgjengeligheten av midler, og reduserer forsinkelser og flaskehalser. I et prosjekt gir god økonomisk styring: den essensielle informasjonen som er nødvendig for de som administrerer, implementerer og fører tilsyn; svindel og forebygging av korrupsjon ved å aktivere intern kontroll og muligheten til raskt å identifisere uvanlige hendelser og avvik.

1. Faser i den økonomiske administrasjonen av prosjektgjennomføringen

Utviklingen av alle slags prosjekter, og spesielt de av hvilken som helst størrelse, trenger å appellere til forskjellige interne og eksterne kilder (nasjonale og internasjonale) for full finansiering. Følgelig må de ansvarlige for området iverksette tiltak for følgende aspekter:

Identifisering av en finansieringsstrategi :Muligheten for å utvikle en adekvat finansieringsstrategi er hovedsakelig basert på en grundig kunnskap om prosjektet og dets ressursbehov, om tilgjengelige kilder med begrensninger og begrensninger, og spesielt ledelseskapasiteten til det ansvarlige teamet. Den økonomiske strategien må kombinere og hevde alle potensielle forhandlingsstyrker og dempe effekten og viktigheten av svakhetene som er oppdaget, for å oppnå en balansert forhandling som favoriserer partene. Det er verdt å merke seg at lederen som er ansvarlig for prosjektgjennomføring i noen tilfeller utnevnes tidlig, for å aktivt engasjere ham i forhandlinger med potensielle investorer, samt i avtaler om beløp og betingelser for lån med bankfolk og leverandører.Dette scenariet er spesielt interessant, siden prosjektlederen vil kunne samordne behovene til økonomiske ressurser som kreves av de forskjellige aktivitetene i utforming og utdyping av kontrakter og i oppfyllelsen av det samme. engasjerte kilder i verdier og datoer. Imidlertid, og som vi tidligere har nevnt, er valget av firmaet eller personen som vil påta seg ansvar for prosjektstyring, vanligvis i de fleste tilfeller etter å ha forhandlet fram betingelsene for deltakelse fra investorer og kredittleverandører. Videre har de ved mange anledninger en aktiv deltakelse i utvelgelsen av prosjektleder. Årsaken i veldig enkel,Både investorer og kredittbyråer er veldig sjalu på ressursene de forplikter og krever egnethetsgarantier fra alle agentene som er involvert i prosjektet, for å avbøte risikoen som setter risikoen for utførelsen av prosjektet og dermed deres investeringer.. Kort sagt, identifiseringen av en finansiell strategi er et resultat av et teamarbeid som består av prosjekteierne eller deres ledere, de interesserte leverandørene av finansielle ressurser og ledergruppen, alle av dem vil forene interesser og bestemme den økonomiske avslutningen av prosjektet. utkast.Identifiseringen av en finansiell strategi er et resultat av et teamarbeid som er dannet av prosjekteierne eller deres ledere, de interesserte leverandørene av finansielle ressurser og ledergruppen, alle sammen vil forene interesser og bestemme den økonomiske avslutningen av prosjektet.Identifiseringen av en finansiell strategi er et resultat av et teamarbeid som er dannet av prosjekteierne eller deres ledere, de interesserte leverandørene av finansielle ressurser og ledergruppen, alle sammen vil forene interesser og bestemme den økonomiske avslutningen av prosjektet.

Økonomisk planlegging :Selvfølgelig gir streng finansiell planlegging bare mening når forinvesteringsstudien er utført, vi gjentar på gjennomførbarhetsnivået, og det er nok bevis til å tro at prosjektet vil bli utført, derfor går den endelige utformingen videre til ingeniørnivået til detalj som tillater tilstrekkelige svar angående følgende aspekter: Programmering av aktiviteter og deres behov for monetære ressurser Informasjon om utstyrsprodusenter og leverandører og forhandlingsvilkårene Kronologi av driften, definisjon av valuta og betalingsbetingelser. Dokumentære krav og garantier som kreves Alternative kilder tilgjengelig og deres respektive kostnader, vilkår og betingelser Organisering og retning (bruk) av midlene som er forvaltet og forpliktet.

Den teknologiske oppdelingen av prosjektet gjør at vi fullt ut kan identifisere aktivitetene som må utføres, tidspunktet for utførelsen og ressursene av alle slag som er nødvendige for å fullføre dem riktig og på rettidig måte. Økonomiske ressurser bør planlegges for å anskaffe dem til riktig tidspunkt, under hensyntagen til kravene som stilles av leverandører, bankfolk og investorer som ikke vil skaffe noen ressurser før betingelsene og kravene som er fastsatt i kontraktene er oppfylt.

Utarbeidelse av økonomiplan : som vi har nevnt tidligere, er utfordringene for prosjektledere å harmonisk tjene interessene til de forskjellige involverte agenter. Långivere vil kreve større sikkerhet, mindre risiko og rettidig betaling av gjeld og under de beste betingelser for rente og garantier. Huseiere vil forfølge billigere kreditter, på mer fleksible vilkår og større risiko for kreditters side. Det gjelder derfor å finne et balansepunkt hvor partene er fornøyde.

Gitt omfanget av prosjektene, er det nødvendig med den nødvendige samtykket av en serie agenter som gir penger, påtar seg risikoer og drar nytte av resultatene, derfor må den juridiske strukturen og den økonomiske formuleringen av prosjektet være av en slik åpenhet at Potensielle deltakere kan tilstrekkelig veie kostnadene og fordelene som følger av dem, og spesielt bekrefte den autonome kapasiteten til prosjektet under operasjonen, for å generere ressursene for å oppfylle skatteforpliktelser, gjeldsserviceforpliktelser og, selvfølgelig, de verdier som ved overskudd oppfyller forventningene til involverte agenter.

I realiteten må økonomiplanen oppfylle følgende krav, blant annet:

Garantere gjennomføring av gjennomføringen gjennom tilgjengelige tilstrekkelige ressurser for installasjon og igangkjøring av prosjektet. Prosjektets sponsorer eller ledere må garantere oppnåelse av nødvendige ressurser for installasjon, montering og oppstart, siden de ellers ikke vil finne svar hos noen av de potensielle deltakerne, det være seg kjøpere eller leverandører av innspill eller investorer. eksterne parter som bare deltar så lenge de tilbyr dem tilstrekkelige og pålitelige garantier som støtter betaling av gjeld gjennom operasjonen. Bare gjennom en tilstrekkelig og fullstendig økonomisk nedleggelse kan de nødvendige ressursene for gjennomføring av prosjektet garanteres.Prosjektledere bør veilede forskning i kapitalmarkedene for å søke finansiering til lavest mulig kostnad. De bør minimere eksponering for insolvensrisiko fra sponsorene. Utforme en måte å dele ut utbytte som maksimerer satsen utførelse av sponsorenes handlinger, under hensyntagen til vilkårene som långiverne krever og kontantstrømmen fra driften av prosjektet. Identifiser og etterspør myndighetene om anerkjennelse av skattefordelene som prosjektet er berettiget til.. Søk etter tilstrekkelig myndighetsbehandling i henhold til gjeldende regelverk.Søk etter den beste synkronien mellom kontantstrømmen som genereres av prosjektet og planleggingen av betalingstjenester og gjeldsføring av andre kreditter.

Dette er gjensidig avhengige antagonistiske krefter som søker å forbedre sin stilling, prosjektlederens strategi er å oppnå et nivå av balanse gjennom forsonende formler som harmoniserer risiko med bidrag, og som gjør at prosjektet kan gå foran og derfor drar nytte av til hver av deltakerne. Faktisk inkluderer utformingen av prosjektfinansieringsplanen å skaffe ressurser både til utførelse og for å garantere bærekraft; Derfor krever det identifisering og analyse av potensielle kilder til midler og deres tilgjengelighet periode for periode og åpenbart planlegging av produksjon og salg for budsjetteringsinntekter i hvert år av prosjektdriften.Derfor må økonomiplanen svare nøyaktig på hver av følgende tilnærminger:

Nivå av ekstern gjeld som kreves: mulighetsstudien og de definitive designene tilbyr all relevant informasjon for å måle kapitalbehovet for finansieringen av prosjektet, både i løpet av utførelsesperioden og under driften. Fastsettelsen av passende nivå på ekstern gjeld er bestemt i følgende overskrifter: Kostnader for nødvendige fasiliteter for utførelsen Økonomiske kostnader som må legges til grunn for finansiering av byggingen og resten av kredittadministrasjonen. behov for arbeidskapital som beskriver ethvert forsøk på lammelse på grunn av mangel på ressurser. En sikkerhetsmargin som gjør det mulig å dekke mulige uforutsette situasjoner.

Hvis tekniske omstendigheter tillater det i noen prosjekter, kan starten av driften planlegges før total fullføring av prosjektet (vekst på en modulær måte), noe som resulterer i en tidlig tilgjengelighet av visse inntekter som lindrer gebyrene fra kreditter. Siden dette direkte påvirker kronologien og budsjettgjennomføringen, bør prosjektlederen ha en spesiell interesse for denne strategien, som må analyseres og promoteres hvis den er gyldig og samtidig med prosjektets formål.

Tidligere forpliktelser for å garantere økonomiske ressurser : Det er åpenbart at forpliktelsene fra långivere og aksjeinvestorer må koordineres med de åpenbare behovene til entreprenørene som er ansvarlige for bygging, leverandørene av utstyr og forsyninger. Byggingen begynner ikke før sponsorene har sikret seg forpliktelser til å dekke de nødvendige utgiftene for å delta på hele installasjonen og igangkjøringen av prosjektet, det vil si for å oppnå en pålitelig og godt strukturert økonomisk nedleggelse. I tilfelle det velges et offentlig tilbud for å finansiere bygging, må det støttes av solide forpliktelser fra pålitelige finansielle selskaper gjennom stand-by eller brolån som tvinger slike finansielle enheter til å løse ressursproblemet i tilfelle at det offentlige tilbudet ikke har tilstrekkelig svar.Fastsettelse av maksimal grad av gearing: gjeld / kapitalforhold som bestemmer maksimal grad av gearing avhenger av: Den forventede lønnsomheten og driftsrisikoen til prosjektet. Sponsorenes evne til å bidra med kapital. Interesse uttrykt av potensielle kapitalinvestorer Deltakelse som investorer av potensielle kjøpere av produktet eller tjenesten, eller intensjonen om deltakelse fra innleverandører. Nivå av dekning av garantiene. Interessenters soliditet i kjøpet av produktet eller tjenesten manifestert i abonnementet av solide kjøpekontrakter på mellomlang og lang sikt.

Innflytelsesnivået tilsvarer en balanse mellom prosjektets evne til å tilkalle og bruke eksterne ressurser og den reelle muligheten for å betale dem med strømningene som stammer fra driften. Overdrevet gearing setter prosjektet i fare ved ikke å produsere nok strømmer til å betjene gjelden, men ikke utnytte gjeldskapasiteten i tilstrekkelig grad kan bære mulighetskostnader.

Gjeldskapasitet er gjeldsnivået som prosjektet er i stand til å betjene fullt ut i løpet av tilbakebetalingsperioden. Det beregnes vanligvis fra den diskonterte kontantstrømmen år for år. Det handler om å etablere det maksimale beløpet som kan brukes, under hensyntagen til de økonomiske egenskapene til prosjektet og betingelsene som er gitt av långivere. En av oppgavene som de finansielle rådgiverne til prosjekteierne eller lederne må utføre er utvikling av modeller som garanterer inkludering av alle slags relevante variabler relatert til forventet kontantstrøm i forskjellige scenarier, som tillater argumentere gyldig før långivere de tilsvarende kredittsøknadene,basert på gjeldskapasitet. Erfaringen og kunnskapen til disse ekspertene gjør det mulig å vurdere forskjellige finansieringspakker som gir de mest attraktive kapitalkostnadene, under forutsetning av forskjellige risikonivåer bestemt av gjeldskapasiteten. Långivere bruker typisk rentedekningsgraden, dekningsgraden med fast gebyr og dekningsgraden for gjeldsservicen for å vurdere prosjektets evne til å betjene gjeld år for år. Hvor stor gjeld som et prosjekt kan støtte avhenger av mengden kontantstrøm som er tilgjengelig for å svare på gjeldsbetalinger, omfanget av tilleggsmekanismer for kredittstøtte og vilkårene under hvilke lån forhandles: interesse, vilkår,Krav til avskrivninger på kreditt og långivere.

Bruk av egen kapital som garanti for prosjektets solvens: programmet for langsiktig bruk av midler må stemme overens med nødvendige utgifter til bygging, installasjon og igangkjøring. Långivere er ofte litt mistenkelige og krever at sponsorer / eiere og eksterne aksjeinvestorer bruker en betydelig mengde ressurser på den første investeringen (som en test av tillit til egen virksomhet) før de begynner å irrigere prosjektet med ressursene sine.. Dette kravet sikrer långivere at aksjeinvestorer forplikter seg fra get-go. Kontantstrøm estimat periode for periode: Selvfølgelig, at en teknisk utformet finansplan må harmonisk kombinere behovet for økonomiske ressurser for å utføre de forskjellige aktivitetene og inntektsstrømmene som stammer fra forpliktelsene som er avtalt med långivere og investorer, ellers vil prosjektet måtte appellere til kostbar finansiering av kort sikt. I prinsippet blir den økonomiske informasjonen som er hentet fra mulighetsstudiene vanligvis presentert i årlige perioder, men rådgiverne for partene må bekrefte månedlig eller ukentlig, avhengig av tilfelle, oppførselen til kontantstrømmer. Valg av valutaer for å finansiere prosjektet: når du samtykker i å motta penger ved hjelp av bidrag eller kreditt eller stammer fra salg, og også samtykker til å betale gjeld i forskjellige valutaer, kan du pådra deg en valutarisiko som må dempes, i virkeligheten, sponsorene forhandler en mekanisme i flere valutaer som reduserer risikoen for utveksling, ved å veie dine behov i henhold til forhandlingens opprinnelse eller destinasjon. Estimering av prosjekthorisonten eller dens levetid: Det er tydelig at gjeldsforfallet til et prosjekt ikke skal overstige brukslevetiden. Avhengig av produksjonshastighet kan noen olje- eller mineralutvinningsprosjekter nøyaktig bestemme deres levetid og målrettet justere finansieringsordningen. Selv om det er sant at prosjektlederen bare trenger å bekymre seg for alle slags hendelser som skjedde under utførelsen, er det også sant at i tillegg til arbeidene er lederen ansvarlig for å gi operatøren sunn økonomi. Finansiering for bygging eller utførelse: Banklån- Finansiering for bygging kan stamme fra eierselskapet eller fra et spesielt finansielt selskap som gir ut sedler eller samler inn kortsiktige midler fra forretningsbanker. Når du bruker et spesielt eller ledende finansielt selskap, vil det eide selskapet låne pengene som er samlet inn av det finansielle selskapet på samme vilkår som de gjorde. Mens byggefinansiering brukes, begynner forskning på langsiktige lån å komme videre, for hvilke långivere vil være mer tilbøyelige til å erstatte det, det vil si å bytte kortsiktige lån mot langsiktige lån.. Direkte lån fra sponsorer til prosjektselskapet: En annen måte er at hver av sponsorene å låne, avhengig av deres deltakelse, et kortsiktig beløp fra forretningsbanker og deretter låne dem ut til prosjektet. Etter fullført gjennomføring forhandler prosjektselskapet langsiktig finansiering støttet av inntektsstrømmer hentet fra produksjon eller tjenesteyting. Samtidig amortiserer prosjektselskapet pengene det lånte fra sponsorene med de mottatte ressursene med den langsiktige finansieringen. Langsiktig finansiering: Det er ikke lett i det hele tatt å overbevise investorene om å akseptere permanente finansieringsforpliktelser mer enn to år i forveien, spesielt når prosjektet tilsvarer et stort ingeniørarbeid hvis utførelse kan ta flere år og hvis teknologien ikke har blitt tilstrekkelig verifisert, derfor krever de ofte garantier for at alle nødvendige finansieringsforpliktelser er konsolidert gjennom en vellykket økonomisk avslutning. Å sikre slike finansieringsforpliktelser krever minst at prosjekt sponsorer signerer en avslutningsavtale. Konsolidering av finansieringsforpliktelser :Forutsetningen om økonomiske forpliktelser med nasjonale og internasjonale byråer, banker, produsenter og leverandører krever studier, organisering og bemerkelsesverdig detaljarbeid for å konsolidere og underbygge tilsvarende kontrakter og økonomisk nedleggelse. Det skal bemerkes at det kan gå noen måneder mellom intensjonsavtaler og de første utkastene, spesielt hvis de er internasjonale etater som krever autorisasjoner og garantier fra de respektive nasjonale enhetene, noe som betyr at prosjektet har fagpersoner med kunnskap og initiativ. for å garantere vellykket gjennomføring av de forskjellige prosedyrene. Rutinemessige økonomiske operasjoner :Finansiell virksomhet refererer til en akkumulering av rutinemessige og planlagte aktiviteter, og andre uforutsette og tilfeldige aktiviteter, utviklet av statskassen som: utarbeidelse av ukentlige kontantbudsjetter, styring av løpende kontoer, instruksjoner om overføring, kjøp av utenlandsk valuta, bestillinger i utlandet for å oppfylle planlagte forpliktelser, forhandling og åpning av kreditter, dokumentasjon av garantier, plassering og betaling av forsikringer, blant andre. Økonomisk kontroll av prosjektet :En av de viktigste oppgavene til finansadministrasjonen av prosjektet er oppgavene med å kontrollere kildene og bruken som er forutsatt i planen, og kravene som følger av den samme dynamikken i prosjektinstallasjonen. Kildekontrollen omhandler størrelsen på mottatte utbetalinger, beregning av renter, provisjoner, forpliktelses- og risikopåslag, saldo som skal brukes og alle kontraktsmessige økonomiske forhold til leverandører. Kontrollen av bruksområder tilsvarer registrering av kontantstrømmen av differensielle elementer og til en viss grad til den fysiske verifiseringen av dens anvendelse som avtalt i den respektive programmeringen. Økonomisk funksjon:Innenfor konseptet med utførelse av prosjektet inntar den økonomiske funksjonen et strategisk sted, hvor hovedmålet er å bruke all sin operasjonelle og analytiske kapasitet til å effektivt betjene sine "interne kunder", det vil si den tidsriktige og effektive støtten til produksjonsområdene, menneskelige ressurser, administrative prosedyrer og kjøp.

Hovedoppgavene som er betrodd den økonomiske funksjonen er følgende:

Utarbeidelse og fremskriving av budsjetter og pengestrømmer i samsvar med de forskjellige programmerte aktivitetene. Etablering av retningslinjer for eiendelers oppførsel: når det gjelder arbeidskapital, definere prosedyrer for kontanter og banker og varebeholdning. Når det gjelder anleggsmidler, må avskrivningsprosedyrer defineres for regnskapsmessige og skattemessige formål, og for utsatte eiendeler vil reglene for amortiseringsprosessene bli definert. Definisjon og planlegging av gjeldsstrukturen: den økonomiske funksjonen må søke en permanent balanse mellom gjeldsnivået og selskapets soliditet og autonomi; faktisk, intensiv bruk av kreditt forbedrer lønnsomheten til medlemmenes eiendelerså lenge kostnadene er lavere enn forretningsresultatene, er det derfor det sies at selskapet under de nevnte omstendigheter "større gearing" kommer selskapet til gode; det er imidlertid nødvendig med en vektet holdning i denne forbindelse, siden et overskudd av gjeld har høyere kvoter for gjeldstjenestedekning (hovedstol pluss renter), som selvfølgelig må støttes av høyere salgsnivå; På den annen side vil bildet av virksomhetssoliditet være noe harme, og tillit fra tredjepart (banker og selskaper) vil også bli påvirket, men også selskapets autonomi og dets drift kan bli særlig kompromittert. at finansieringspolitikken er definert av morselskapet,Prosjektledere vil bestemme om de skal gå direkte til kapitalmarkedet med utstedelse av obligasjoner, eller om de skal nærme seg primærsparing ved å plassere ordinære eller foretrukne aksjer. Vi må insistere på at egne ressurser har en "mulighetskostnad", hvis estimering er en av de viktigste og permanente oppgavene til den økonomiske funksjonen. Den daglige oppgaven med å se på tilgjengeligheten og kravene for å skaffe midler, ordreoverføringer, bevilgninger og utbetalingerDen daglige oppgaven med å gjennomgå tilgjengeligheter og krav for å skaffe midler, ordreoverføringer, forsendelser og betalingerDen daglige oppgaven med å gjennomgå tilgjengeligheter og krav for å skaffe midler, ordreoverføringer, forsendelser og betalinger.Forsikre deg om at regnskapet er utarbeidet på en riktig måte og er pålitelig, og at de tilsvarende analysene blir utført. Studie og plassering av forsikringer som garanterer full dekning i alle slags risikoer. Utarbeidelse av oppdaterte lister over eiendelene til selskapet du kan betjene. garantere til tredjeparter. Fremskaff de adekvate strategiene for dekning av prosjektet i utførelse mot devaluerings- og inflasjonsprosesser. Finanspolitikken påvirkes kontinuerlig av ikke-økonomiske situasjoner, for eksempel: atferden til markedet for både input og produkter, kontinuerlige endringer i lovgivningen (kommersiell, arbeidskraft, utenrikshandel, toll osv.), teknologisk utvikling osv. som må tas i betraktning når du lager kort- og mellomlangsiktige budsjetter.Oppsummert inkluderer den økonomiske funksjonen alle handlinger som tar sikte på å bestemme nivået på nødvendige ressurser, fordelingen av dem mellom de forskjellige bruksområdene, og plasseringen og vektingen av kilder for å garantere gjennomføringen av prosjektet.

Forholdet mellom prosjektet, morselskapet og investorer, finansbyråer og leverandører:

Organisasjonsdesignet sett i et forrige kapittel lar oss velge mellom mange alternativer det som best passer de spesifikke forholdene i prosjektet i forhold til morselskapet, eller hvis det ikke samsvarer med en utvikling av et pågående selskap og oppstår som en situasjon. Nytt, i alle fall er det veldig viktig å bestemme graden av autonomi som prosjektledelsen legger til grunn av forskjellige grunner.

Ulike administrative modeller tilbyr forskjellige organisasjonsalternativer for prosjektgjennomføring. Organisasjonskulturen til et morselskap som ønsker å beholde betydelig autonomi over et nytt prosjekt, har en rekke fordeler og ulemper som prosjektledelsesgruppen og morselskapets ledelse må forhandle om. Et av poengene med spesiell følsomhet er nettopp økonomistyring. Det antas at selskapet har jobbet med en finansiell ordning som er tilstrekkelig robust til at den vil ha kapasitet til å imøtekomme behovene til ethvert nytt prosjekt, men i noen tilfeller er denne antagelsen ikke gyldig, siden prosjektet krever viss hastighet i visse entallaktiviteter. som er utenfor rutinen til morselskapet, for eksempel,tilbud eller tilbud av visse høyteknologiske utstyr og forhandlinger med utenlandske leverandører er utenlandske operasjoner i din rutine, mens andre, for eksempel forhandlinger om kredittbrev som du har tilstrekkelig erfaring og tillit til kjente banker, som er verdt verdt å dra nytte av for prosjektet. Fra begynnelsen bør de økonomiske aktivitetene som morselskapet har bevist kapasitet for og de som det vil påta seg som en del av sitt ansvar med prosjektet, tydeliggjøres, slik at de som ikke samsvarer med rutinen i direkte hender av prosjektstyringsgruppen.. Det er ikke lett på noen måte å utforme en tydelig modell som tydelig indikerer og bestemmer ansvaret til hver enkelt,Uansett handler det om å identifisere og forene handlingene som er under det tilsvarende ansvaret og utforme de nødvendige koordineringsprosedyrene.

Finans- eller skattekontoret er en enhet som er opprettet for å betjene prosjektet, det vil si dens raison d'être er garantien for at aktivitetene av teknisk (ingeniør) og administrativ art, for eksempel kjøp, opererer tilstrekkelig med tanke på økonomiske ressurser.

Det er veldig viktig i denne sammenhengen å definere de økonomiske og juridiske forholdene mellom enheten som mottar midlene fra forskjellige kilder og er ansvarlig for den nødvendige garantien og enheten som er ansvarlig for å fordele dem mellom de forskjellige prosjektaktivitetene og selvfølgelig utføre sine overvåking og kontroll.

I forrige graf kan vi se en forenklet modell som illustrerer hvordan økonomiske ressurser flyter til prosjektet og vilkårene og betingelsene som finansplanen blir utført i samsvar med teknologiske forhold, tidsbegrensninger og retningslinjene som er opprettet for å søke nødvendige forsyninger for å utføre de forskjellige aktivitetene.

Struktureringen av finansplanen oppstår i prinsippet fra investerings- og kostnadsbudsjettene som er utarbeidet i forinvesteringsstudiene, som, som vi allerede har nevnt, vektes, spesifiseres, korrigeres og etableres i dynamikken i forhandlingene med investorer og bankmenn. Ledergruppen kan deretter størrelsen på behovene og bekrefte at størrelsen på kildene er konsistente og tilstrekkelig med bruksområdene. Gjennomføringen av økonomiplanen er underlagt garantiene som kreditorene etterspør og de avtalte prosedyrene for mottak og overføring av ressurser til forskjellige bruksområder. Gjennom den økonomiske utførelsesprosessen er et overvåkings- og kontrollsystem installert for å garantere bruken av ressurser i de forskjellige tiltenkte bruksområdene.Dette forholdet mellom de engasjerte kildene og applikasjonene som er planlagt i forskjellige aktiviteter kan forenkles betydelig, eller tvert imot, med en viss grad av kompleksitet, avhengig av hvilken administrativ modell som er valgt.

Faktisk har et helt autonomt nytt prosjekt (prosjekt - selskap) et direkte forhold til banker og finansinstitusjoner. Du trenger ikke å be om noen tillatelse, men du må påta deg garantien for dine forpliktelser, verken med pant i selskapet eller eiendom til dets eiere, eller ved noen annen egnet mekanisme som er godkjent av partene.

Prosjektet mottar ressurser fra banker og finansielle selskaper eller utstyr, produkter, tjenester eller forsyninger og er forpliktet til å amortisere gjeld og betale renter, og å tegne alle garantier som tilfredsstiller eventuelle kreditorer eller leverandører. Det er tydelig at all risiko blir påtatt av prosjekteierne.

En annen hyppig modalitet tilsvarer prosjektets finansieringsordning med interne ressurser i morselskapet, gjennom utstedelse av titler, tildeling av en brøkdel av det ufordelte overskuddet eller ressursene som genereres av driften.

Ansvaret for utførelsen faller direkte på prosjektledelsen som rapporterer til morselskapet. Hvis finansieringen gjøres gjennom utstedelse av obligasjoner, blir modellen transformert slik:

En hyppigere anvendelse av organisering for prosjektet er når driftsselskapet fungerer som en mellommann og påtar seg for alle garantier og risikoer for prosjektet, mottar de økonomiske ressursene og i form av overføringer leverer dem til prosjektet.

I denne modaliteten, den samme som den forrige, påtar seg finansieringskildene ikke noe ansvar i utførelsen av prosjektet. Andre mindre enkle organisasjonsformer kan observeres når finansinstitusjoner synes prosjektet er attraktivt og bestemmer seg for å delta ikke bare som ressursleverandører, men også som investorer, og garanterer at avkastningen av deltakelsen deres og tilsvarende avkastning med en del av den forventede inntektsstrømmen stammer fra prosjektdrift. I dette tilfellet fordeles ansvaret for risikoene som ligger i utførelsen mellom de forskjellige deltakende agentene.

I den forrige ordningen kan det sees hvordan et syndikat av banker ledet av en "leder" bevilger store ressurser til gjennomføring av prosjektet, kondisjonerer amortisering, renter og avkastning på inntektene generert av prosjektets drift. Store infrastrukturprosjekter som involverer enorme investeringer, vender seg vanligvis til denne modaliteten som generelt kalles "prosjektfinansiering" eller "egenfinansiering av prosjekter", og som vi gir en kort presentasjon i vedlegg 1.

VEDLEGG 1

Noen former for prosjektfinansiering

Samarbeidsprosjekter mellom offentlig og privat sektor :

En moderne trend observeres over hele verden i den forstand at myndigheter som ikke har tilstrekkelige økonomiske ressurser til å gjennomføre utviklingsarbeid, går til privat sektor og fremmer opprettelse av felleskontrollerte virksomheter eller innrømmer bygging og drift av tjenester eller verk. infrastruktur. Siden private selskaper eller firmaer krever en bedre økonomisk avkastning enn de kunne oppnå i andre prosjekter med sammenlignbar risiko, vil regjeringsrådgivere og analytikere måtte utforme økonomiske og juridiske strukturer som garanterer attraktiv og konkurransedyktig avkastning.

Opplæring og opplæring av menneskelige ressurser for styring og drift, og tildeling og tilpasning av teknologier, sammen med bruk av stordriftsfordeler og ledelsesstyring av enheter med dobbelt sammensetning, muliggjør rasjonalisering av kostnadsstrukturen, forbedring av tjenestene, oppnå lønnsomhet og en renteutvikling som konsulterer betalingskapasiteten til lokalsamfunnene, uten å forvrenge de grunnleggende kriteriene for effektivitet og tilstrekkelighet som vil være rådende i organisasjonen. Faktisk refererer effektiviteten til det faktum at verdien av tollene må være nær nivået på prisene i et konkurrerende marked, og dessuten at tollene ikke bare reflekterer kostnadene,men den forventede økningen i produktivitet som vil bli fordelt rettferdig mellom selskapet og dets brukere. På den annen side betyr tilstrekkelighet identifisering av en sats som garanterer utvinning av kostnader og driftsutgifter inkludert vedlikehold, utskifting, utvidelse og modernisering som tar sikte på å forbedre og dekke tjenesten.

Felleskontrollerte virksomheter definerer samarbeidet fra private investorer og myndighetene, der gjensidige styrker synergiseres, for å gjennomføre et prosjekt med større hastighet og effektivitet, som hver enkelt ikke kunne oppnå uavhengig av. Det er forskjellige måter for deltakelse i privat sektor, fra meget begrensede operasjoner, for eksempel underleverandører, leasing eller administrasjonskontrakter, til total levering av systemet gjennom en rekke konsesjonskontrakter. Selvfølgelig kan modalitetene brukes for hele systemet eller for en del av det, som et resultat av prosessen med vertikal eller horisontal oppdeling av serviceaktiviteter, for eksempel når det gjelder drikkevann, innsamling, behandling, distribusjon; eller i tilfelle av energi, produksjon,transport og markedsføring. Det er åpenbart at privat deltakelse i tjenester og infrastrukturarbeid krever tilstrekkelige tiltak og bestemmelser som sikrer investorer en klar og stabil ramme for pris, pris eller bompenger, og selvfølgelig lønnsom som er avhengig av en langsiktig finansiell struktur. termin i samsvar med modning av investeringer, og på den annen side beskyttelse av brukere gjennom takstkontrollmekanismer og minimumsstandarder for akseptabel kvalitet og kontinuitet i tjenesten definert av regulerende organer.og selvfølgelig lønnsomt som avhenger av en langsiktig økonomisk struktur i samsvar med modning av investeringer, og på den annen side, beskyttelse av brukere gjennom takstkontrollmekanismer og minimumsstandarder for akseptabel kvalitet og kontinuitet i tjenesten definert av tilsynsorganer.og selvfølgelig lønnsomt som avhenger av en langsiktig økonomisk struktur i samsvar med modning av investeringer, og på den annen side, beskyttelse av brukere gjennom takstkontrollmekanismer og minimumsstandarder for akseptabel kvalitet og kontinuitet i tjenesten definert av tilsynsorganer.

Litt etter litt, i fremvoksende land, blir opprettelsen av selskaper av blandet karakter viktigere, der offentlig og privat sektor deler ansvar, risiko og, selvfølgelig, fordelene som oppnås fra prosjektet. Utformingen av strukturen må avtales i samsvar med måten de deltagende agenter - næringsliv og myndigheter - kan påta seg sine respektive bidrag og ansvar. Det er da nødvendig å bekrefte svarene på følgende spørsmål: hvem vil påta seg utformingen og konstruksjonen av prosjektet ?; hvor mange er de og hvem vil bidra med midlene til byggingen ?; hvem vil være ansvarlig for å forhandle om finansieringen og for hvilket beløp ?; hvordan blir eierforholdet til eiendelene definert og i hvor lang tid ?; hvem og hvordan vil prosjektet operere og i hvor lang tid ?;Hvor langt går ansvaret ditt? Hvordan blir inntektskildene til prosjektet styrt? Hvordan vil gjeldstjenestekredittene bli håndtert ?; hvem vil være ansvarlig? Svarene på disse spørsmålene vil blant annet gi retningslinjer for utforming av forskjellige juridiske samarbeidsformer mellom offentlig og privat sektor.

Denne formen for deltakelse i privat sektor kan forekomme i forskjellige modaliteter. Den første gruppen er preget av at offentlig sektor fortsetter å eie eiendelene, disse modalitetene er: servicekontrakter, forvaltningskontrakter, leiekontrakter og innrømmelser. Den andre gruppen er preget av at privat sektor er eier av eiendelene, i det minste i en lengre periode.

Tjenestekontrakter : Det offentlige selskapet har fullt ansvar for drift og vedlikehold, og ansetter et spesialisert privat firma for å påta seg oppfyllelsen av visse funksjoner. Derfor må entreprenøren ha personell og teknologi som er nødvendig for å levere de avtalte tjenestene. Under denne modaliteten er det klart at den offisielle enheten har ansvaret for å finansiere alle verkene, det samme som arbeidskapitalen og også bærer all kommersiell risiko. Denne modaliteten blir stadig viktigere, spesielt for visse oppgaver hos offentlige tjenesteselskaper, for eksempel: vedlikehold av anleggsmidler, måleravlesning, fakturering og innkreving, og noen utfyllende byggverk.Gjennom dette systemet søkes større effektivitet i utførelsen av spesialiserte oppgaver, og konkurranseevnen til entreprenørselskaper gjennom fornyelsesalternativet, i realiteten blir kontrakter inngått i maksimalt to år, hvis entreprenøren ikke overholder, åpnes en konkurranse for å søke mer effektive og ansvarlige firmaer.

Forvaltningskontrakt: I denne modaliteten forblir offentlig sektor eier av alle eiendeler og må bidra med både investeringskapital og arbeidskapital, men entreprenøren samtykker i å være ansvarlig for drift og vedlikehold av alle Systemet samler til og med indirekte denne kontrakten er vanligvis inngått for en lengre periode, på fire eller fem år. Denne typen kontrakter utgjør et mellomliggende skritt mot mer avanserte leasing- og konsesjonskontrakter.

Leiekontrakter: Denne kontrakten forutsetter bevaring av eiendommen av offentlig sektor, men privat sektor har ansvaret for å generere midler til å finansiere arbeidskapitalen.

Konsesjonskontrakter: Den private enheten beholder eiendommen i utnyttelsesperioden ved slutten den vender tilbake til staten. Genereringen av økonomiske ressurser for bygging og arbeidskapital for driften forblir i hendene på entreprenøren, som også påtar seg ansvaret for driften og innkrever bompenger eller gebyrer.

Følgende kontrakter er preget av at privat sektor er midlertidig eier av driftsmidlene:

BOOT (Build, Operate, Own, Transfer): er en form for kontrakt der et privat selskap går med på å bygge og drifte, eie og deretter overføre eiendelene til administrasjonen. Med tanke på størrelsen på investeringene blir denne typen kontrakter vanligvis signert for lange perioder, 20 til 25 år. Ved bruk av BOOT-kontrakter er det nødvendig å være forsiktig med å identifisere risikoene og distribuere dem på riktig måte, slik at motparten som er mest i stand til å kontrollere dem, antar dem. Offentlige myndigheter har mange ganger ikke tilstrekkelig kapasitet til å vurdere risikoer og derfor påtar seg dem uten å ta hensyn til perverse konsekvenser som kan oppstå og som bestemmer en reduksjon i effektiviteten.

BOT (Bygg, operer og overfør) :Det er en modalitet for konsesjonsordningen som innebærer bygging av et verk av en privat agent for utnyttelse av det i en viss tid, på slutten som prosjektet blir tilbakeført til den bevilgende statlige enheten uten kostnad for det. Finansieringen av veiprosjekter gjennom denne typen ordninger gjennomføres på et ikke-ressursmessig grunnlag, der den økonomiske strukturen ikke er avhengig av aksjeeierne til aksjeeierne eller av de fysiske verdiene på eiendelene som er anvendt i driften. Den økonomiske strukturen er basert på tilliten til prosjektet i fremtidig oppførsel. Dette er grunnen til at det må være en viss kilde til fortjeneste, som i forbindelse med bygging av en motorvei, vil være inntektene fra bompenger som genereres i løpet av konsesjonsperioden,støttet av en gjennomsnittlig daglig transitt (TPD) garantert av innvilgeren. Siden kontantoverskuddet som prosjektet genererer må være stort og tilstrekkelig til å dekke prosjektfinansiering under forhåndsbestemte forhold, må kostnadene det rimelig beregnes, og långivere og investorer må ha tilstrekkelig sikkerhet og tillit til prosjektet, siden den økonomiske levedyktigheten er basert på kontantstrømprognosene for konsesjonstiden. Konsesjonæren gjennom opprettelsen av en tillit under en kommersiell tillitskontrakt utgjør en autonom patrimoni som fungerer som aksen for administrasjon av nødvendige ressurser for bygging og drift av prosjektet, med følgende fordeler:garantien for at inntektene fra prosjektet blir brukt for å oppfylle forpliktelser overfor långivere og investorer; forenkling og enkel å skaffe ressurser med tredjepart; kontroll over bompengeressurser av giver, kontrollør og konsesjonær.

Omvendt Boot :Det offentlige selskapet går med på å bygge anlegget og kontrakter deretter med et privat selskap for drift og vedlikehold, og samtidig foretar det private selskapet årlige utbetalinger for gradvis å erverve eiendommen til selskapet. Det er en rekke kontrakter når risikoen er veldig høy, og private selskaper derfor ikke er interessert i å bygge og finansiere arbeider. I en slik situasjon vil offentlig sektor måtte påta seg bygging og finansiering av arbeidet. Men samtidig har offentlig sektor interesse for den høye effektiviteten som garanteres av privat sektor, og derfor kontrakter med et privat firma for å drifte anlegget, og gjennom årene med den kontrakten betaler det private firmaet en ekstra kostnad., hvert år for å gradvis skaffe seg eierskap til anlegget.Anlegget går deretter fra offentlig sektor til det private firmaet. Fordelene er flere, ettersom risikoen er mindre for privat sektor, det er større interesse fra private firmaer til å gå inn, enn i fare; I tillegg oppnås effektiv drift og hvordan det private firmaet vet at når kontrakten slutter, vil de være eierne av anlegget, som bestemmer insentivet til å holde det i god driftsmessig stand.som bestemmer insentivet til å holde det i god driftsmessig stand.som bestemmer insentivet til å holde det i god driftsmessig stand.

I tillegg oppstår blandet selskapsmodalitet:

Blandet eierselskap: Det handler om å bygge et blandet eierselskap, et selskap. Offentlig og privat sektor deler eierskap, og informasjonen gjør det, ettersom de har tilstrekkelig representasjon i styret, informasjonen kan ikke skjules for dem (det er ingen asymmetri i informasjonen).

Privatisering: tilsvarer det totale salget av systemet, slik at den som anskaffer det, benytter seg av det og utnytter det på den måten det selv synes er mest praktisk, ivaretakelse og overholdelse av forskriftsstandarder.

Evigvarende franchise : Private investorer finansierer og drifter prosjektet under en evigvarende franchise gitt av regjeringen. I denne modaliteten beholder den private enheten det juridiske eierskapet til eiendelene, men er også ansvarlig for å skaffe finansiering gjennom kreditter eller offentlige verdipapirmarkeder, både gjeld og aksjer. For sin del regulerer myndighetene sikkerhet, servicekvalitet og kontroll av priser eller bompenger når det gjelder veier eller infrastrukturarbeider.

Bygge, overføre og betjene: (bygge - overføre - betjene). BTO. Den private enheten designer, finansierer og bygger prosjektet og overfører eiendommen til myndighetene før driften starter. Den private enheten leier fasilitetene for en fast periode og forutsetter muligheten til å samle inntektene i løpet av kontraktstiden. På slutten av avtaleperioden driver den offisielle enheten prosjektet eller leaser det ut på nytt. Kjøp, bygg og operer: (kjøp - bygg - operer). BBO: Et privat firma overtar eierskap til et eksisterende anlegg fra myndighetene, moderniserer eller utvider det og driver det som et lukrativt, men regulert, offentlig tjenesteanlegg som: flyplasser, veier, broer, etc.Det er mange offentlige selskaper eller tjenester som har ansvaret for den offisielle enheten som har nådd et slikt forverringsnivå og nedgang i kvaliteten på tjenesten at mer og mer bruk av denne modaliteten blir observert. Leasing, utvikling og drift: (leieavtale - utvikle - operere). LDO: Regjeringen leier ut offentlige fasiliteter til en privat enhet som utvider, utvikler og drifter den under en tidsbegrenset inntektsdelingsavtale med regjeringen. Det er tydelig at regjeringen beholder lovlig eierskap. Denne modellen er attraktiv når det private selskapet ikke har økonomisk kapasitet til å kjøpe som i forrige tilfelle og selskapet opererer under svært usikre lønnsomhetsforhold.(lese - utvikle - operere). LDO: Regjeringen leier ut offentlige fasiliteter til en privat enhet som utvider, utvikler og drifter den under en tidsbegrenset inntektsdelingsavtale med regjeringen. Det er tydelig at regjeringen beholder lovlig eierskap. Denne modellen er attraktiv når det private selskapet ikke har økonomisk kapasitet til å kjøpe som i forrige tilfelle og selskapet opererer under svært usikre lønnsomhetsforhold.(lese - utvikle - operere). LDO: Regjeringen leier ut offentlige fasiliteter til en privat enhet som utvider, utvikler og drifter den under en tidsbegrenset inntektsdelingsavtale med regjeringen. Det er tydelig at regjeringen beholder lovlig eierskap. Denne modellen er attraktiv når det private selskapet ikke har økonomisk kapasitet til å kjøpe som i forrige tilfelle og selskapet opererer under svært usikre lønnsomhetsforhold.Denne modellen er attraktiv når det private selskapet ikke har økonomisk kapasitet til å kjøpe som i forrige tilfelle og selskapet opererer under svært usikre lønnsomhetsforhold.Denne modellen er attraktiv når det private selskapet ikke har økonomisk kapasitet til å kjøpe som i forrige tilfelle og selskapet opererer under svært usikre lønnsomhetsforhold.

Midlertidig privatisering : Den private enheten har ansvaret for utvidelse, forbedring, vedlikehold og drift av et statlig anlegg, og samler inntektene i en viss tid som gjør det mulig å gjenvinne investeringene med tilsvarende avkastning, selvfølgelig under forutsetning av de økonomiske risikoene. Regjeringen beholder eiendommen.

Oppdagelse og utnyttelse av muligheter: En privat enhet identifiserer et uoppfylt behov, og med myndigheters tillatelse, planlegger og designer løsninger på egen risiko og bekostning. Fra de tidligere studiene kan den demonstrere for regjeringen dens gjennomførbarhet og bekvemmelighet, og overbevise den om sin støtte og deltakelse til å påta seg den under noen av de nevnte modalitetene.

Fangst og bruk av verdi: Store infrastrukturarbeider som motorveier og flyplasser utløser en rekke kommersielle aktiviteter relatert til deres drift. Denne private merverdien skattlegges for å bidra til betaling av prosjektkostnadene. For eksempel selges eller leies næringslokalene som er etablert i en persontransportterminal, naboeiendommene verdsettes, noe som bestemmer høyere skatt for dette konseptet som skal brukes til å betale prosjektets kreditter.

Det er klart at for å tiltrekke private investorer, er det nødvendig å markedsføre, fremme og spre i større skala de forskjellige eksponerte modalitetene, for eksempel: underleverandør av aktiviteter, totale eller delvise leiekontrakter, koncessjonssystemer av BOT-type og kontrakter tilknytning til operatører m.m. For dette formålet med å tiltrekke seg private obligasjoner, kreves det klare og ensartede regler, enten det gjelder konsesjon, liming i enkle selskaper, partneroperatører eller andre betingelser, der betingelsene og kriteriene for tildeling, forpliktelser og garantier fra konsesjonæren eller entreprenøren er etablert., generelle indikatorer på ytelse og produktivitet, insentiver og straffer for samsvar, varighetstid, generelle attributter for domenet og grunnlag for utløp.Den økonomiske og juridiske strukturen til disse doble enhetene vil tillate infrastruktur og serviceverk som krever nasjonal, regional og lokal utvikling.

Prosjektledere som leter etter økonomiske ressurser:

Selv om mange prosjekter for øyeblikket er under utforming, implementeres de fleste ikke på grunn av finansieringsproblemer. Følgelig blir sponsorer eller gründere tvunget til å utarbeide mer fleksible og innovative medfinansieringspakker med partnere fra offentlig og privat sektor. Imidlertid fraråder kommersielle og politiske risikoer potensielle partnere ofte. Derfor bør multilaterale kredittbyråer, akademier, konsulentfirmaer og spesielt spesialister innen "finansiell engineering" legge spesiell vekt på å utforme for regjeringer og private enheter, bedre og innovative formler for å håndtere og avbøte risikoen ved prosjekter.

Det er for eksempel verdt å få frem måten finansieringsbehov for olje- og gassutforsknings- og utnyttingsprosjekter ble oppfylt i det siste, samt infrastruktur. Frem til 1970-tallet finansierte internasjonale oljeselskaper de fleste oljeprosjektene i utviklingsland med egne ressurser. Dette endret seg på 1970-tallet da myndighetene begynte å gripe inn i sektoren for bedre å kontrollere reservene, noe som bestemte at ressursene for olje- og gassprosjekter deretter kom fra forskjellige kilder: budsjettressurser, offisielle kreditter og selskapenes deltakelse ekspert multinasjonale selskaper. På begynnelsen av nittitallet ble finansieringen returnert til privat sektor,siden mange regjeringer begynte å begrense sin aktive deltakelse og fremmet privatiseringsprosesser i alle sektorer. Imidlertid er den nåværende trenden som internasjonale selskaper observerer, deres motvilje mot å finansiere prosjekter utelukkende på egen hånd, og de har begynt å innkalle et bredt spekter av partnere for å dele risiko, blant andre territoriale enheter, private selskaper, med støtte og samarbeid fra internasjonale byråer som Verdensbanken, IDB, International Finance Corporation, etc. Følgelig blir prosjektfinansiering stadig mer komplisert, gitt deltakelse fra offentlig sektor, nasjonal og internasjonal privat sektor og multilaterale etater.Den nåværende trenden som internasjonale selskaper observerer, er deres motvilje mot å finansiere prosjekter utelukkende på egen hånd, og de har begynt å innkalle et bredt spekter av partnere til å dele risiko, blant andre territorielle enheter, private selskaper, med støtte og samarbeid fra internasjonale byråer som Verdensbanken, IDB, International Finance Corporation, etc. Følgelig blir prosjektfinansiering stadig mer komplisert, gitt deltakelse fra offentlig sektor, nasjonal og internasjonal privat sektor og multilaterale etater.Den nåværende trenden som internasjonale selskaper observerer, er deres motvilje mot å finansiere prosjekter utelukkende på egen hånd, og de har begynt å innkalle et bredt spekter av partnere til å dele risiko, blant andre territorielle enheter, private selskaper, med støtte og samarbeid fra internasjonale byråer som Verdensbanken, IDB, International Finance Corporation, etc. Følgelig blir prosjektfinansiering stadig mer komplisert, gitt deltakelse fra offentlig sektor, nasjonal og internasjonal privat sektor og multilaterale etater.territoriale enheter, private selskaper, med støtte og bistand fra internasjonale byråer som Verdensbanken, IDB, International Finance Corporation, etc. Følgelig blir prosjektfinansiering stadig mer komplisert, gitt deltakelse fra offentlig sektor, nasjonal og internasjonal privat sektor og multilaterale etater.territoriale enheter, private selskaper, med støtte og bistand fra internasjonale byråer som Verdensbanken, IDB, International Finance Corporation, etc. Følgelig blir prosjektfinansiering stadig mer komplisert, gitt deltakelse fra offentlig sektor, nasjonal og internasjonal privat sektor og multilaterale etater.

Risikoen:Risikoen som påvirker prosjekter kan klassifiseres i to klasser: kommersielle og politiske. Det er akseptert at reklamer som: kostnadsoverskridelser, forsinkelser og lavere inntekter enn forventet på grunn av usikkerhet i salg og priser, kan kontrolleres med god sponsorstyring. Men politiske risikoer, som ekspropriasjon av eiendeler, sivil uro eller valutakursproblemer, ustabilitet i forskrifter osv., Er ikke under sponsorenes kontroll og avgjør derfor større usikkerhet i prosjektene. I samsvar med tradisjonelle finansieringsmetoder, påtar og styrer sponsorer kommersiell risiko, og kontraktsforsikrer mot politiske risikoer. Det er vanlig å finne en enda vanskeligere dimensjon av risiko i utviklingsland.På grunn av mangelen eller svakheten i de politiske, juridiske og institusjonelle, regulatoriske og regulatoriske systemene, kan myndigheters atferd være uforutsigbar og påvirke kostnader og inntektsstrømmer vesentlig - når regjeringer kontrollerer priser, skatter eller royalties -. Dette er selvfølgelig risikoen som de fleste fraråder nasjonale eller internasjonale private investeringer.

Prosjektrisiko tilordnes de forskjellige involverte parter gjennom en rekke og komplekse avtaler og kontrakter som inngår i sikkerhetsinstrumentene. Disse er ment å forsvare sponsorenes interesser og, oftere, for å forsikre kredittinstitusjonene om at risikoen vil bli håndtert på en rimelig måte. Låntakere vil kreve svar på følgende spørsmål:

Kan det være at prosjektet kan settes i drift i henhold til planlagt tidsplan og budsjett? Prosjektet vil kunne generere den estimerte inntekten i forinvesteringsstudiene? Den inntekten vil være nok til å betale de engasjerte utgiftene, det vil si driftskostnader og gjeldstjeneste Hvem vil være ansvarlig og med hvilke ressurser vil de være villige til å svare i tilfelle prosjekt svikt?

Alle disse spørsmålene må ha tilstrekkelige og tilstrekkelige svar i "forretningsplanene" støttet av forhåndsinvesteringsstudiene og bekreftet i utformingen av utførelsen.

Det er åpenbart at politiske risikoer bør studeres og analyseres under prosjektforberedelse. De fleste investorer og finansierere er overbevist om at et stort antall forretningsrisikoer effektivt kan adresseres i ettertid, men de tror at ingen kan kontrollere politiske risikoer. Kommersielle risikoer kan kontrolleres og reduseres på to forskjellige måter: sponsorer når avtaler med myndighetene eller offentlige enheter når de er kjøpere av produktet eller mottar tjenester, på noen grunnleggende aspekter ved markedsføring, gjennom faste mellomlangt eller langsiktige kontrakter.. Og på den annen side forhandler de med entreprenører, utstyrsleverandører, drivstoffleverandører, transportører osv.,slik at de forplikter seg til erstatning hvis de ikke fullstendig oppfyller sine forpliktelser. På grunn av omstendighetene med politiske risikoer, vurderer ikke investorer et forslag alvorlig før de får en viss forsikring om at politiske risikoer kan håndteres. Disse kan avbøtes ved forskjellige tiltak, for eksempel valg av forskjellige former for sikkerhet og deltakelse av visse typer partnere, for eksempel en større statlig enhet eller mektige selskaper eller økonomiske grupper. Som vi bemerket, kan regjeringer og multilaterale organisasjoner tilby formelle garantier. I stedet for å akseptere en enkelt form for sikkerhet fra kreditorer, prøver sponsorer ofte å kombinere med andre for å få en mest mulig omfattende dekning til lavest mulig pris.Prosjekt sponsorer eller promotører gjennomfører ofte svært komplekse designprosesser for eiendomsstruktur, sikkerhetsinstrument og finansieringsplan. De bør søke å oppnå motstridende mål, minimere finansieringsrisikoer og -kostnader, og samtidig maksimere sannsynligheten for effektiv og rettidig prosjektgjennomføring. Det er håpet å diversifisere risikoen ved å prøve å engasjere et større antall deltakere tiltrukket av fordelene observert i forinvesteringsstudiene og sponsorenes tekniske og økonomiske soliditet og etiske soliditet.De bør søke å oppnå motstridende mål, minimere finansieringsrisikoer og -kostnader, og samtidig maksimere sannsynligheten for effektiv og rettidig prosjektgjennomføring. Det er håpet å diversifisere risikoen ved å prøve å engasjere et større antall deltakere tiltrukket av fordelene observert i forinvesteringsstudiene og sponsorenes tekniske og økonomiske soliditet og etiske soliditet.De bør søke å oppnå motstridende mål, minimere finansieringsrisikoer og -kostnader, og samtidig maksimere sannsynligheten for effektiv og rettidig prosjektgjennomføring. Det er håpet å diversifisere risikoen ved å prøve å engasjere et større antall deltakere tiltrukket av fordelene observert i forinvesteringsstudiene og sponsorenes tekniske og økonomiske soliditet og etiske soliditet.Det er håpet å diversifisere risikoen ved å prøve å engasjere et større antall deltakere tiltrukket av fordelene observert i forinvesteringsstudiene og sponsorenes tekniske og økonomiske soliditet og etiske soliditet.Det er håpet å diversifisere risikoen ved å prøve å engasjere et større antall deltakere tiltrukket av fordelene observert i forinvesteringsstudiene og sponsorenes tekniske og økonomiske soliditet og etiske soliditet.

Til tross for de store forskjellene i mål og interesser mellom statlige og private selskaper, har det i nyere tid vært en overraskende konvergens i teknikker og metodologier som begge søker å finansiere prosjektene sine. I virkeligheten henvender seg nå statlige selskaper som tradisjonelt har finansiert prosjektene sine gjennom det alminnelige budsjettet eller gjennom eksterne kreditter garantert av myndighetene, til kommersielle finansieringskilder, for eksempel lån fra forretningsbanker, privat plassering av obligasjoner og salg av aksjer i aksjemarkeder. På sin side prøver private investorer å innlemme offisielle finansieringskilder i prosjektene sine og til og med gå så langt som å danne blandede enheter.Et vesentlig problem i utformingen av eiendomsstrukturen er regjeringen eller andre statlige enheter i prosjektet. Delvis eierskap til statlige enheter gir ofte tilgang til forskjellige kilder til offisielle midler, noe som ikke er en ubetydelig fordel. Når eierstrukturen viser seg å være balansert, kan sponsorene motta støtte fra de multilaterale byråene, som utgjør en viktig garanti for å gjennomføre prosjektet.Sponsorer kan motta støtte fra multilaterale byråer, noe som utgjør en viktig garanti for å gjennomføre prosjektet.Sponsorer kan motta støtte fra multilaterale byråer, noe som utgjør en viktig garanti for å gjennomføre prosjektet.

På den annen side kan regjeringer videre fremme investeringer ved å etablere klare regulerings- og finansregimer. Ofte kan risiko- og fordelsprofilen til et prosjekt forbedres vesentlig hvis spillereglene er avklart og sponsorer og innbyggere er sikret stabiliteten og varigheten av de relevante retningslinjene.

Det er utvilsomt en tendens til å bruke alle slags økonomiske mekanismer for forskjellige utviklingsprosjekter. Dette innebærer nødvendigvis at med et større antall partnere og et bredt spekter av finansielle instrumenter, blir prosjektstyringsteknikken stadig mer kompleks, men mer attraktiv.

Prosjektets egenfinansiering

Selvfinansieringen av et prosjekt (prosjektfinansiering) blir tenkt når et organisert sett med eiendeler etableres som en virksomhet for å bygge, eie og drifte et prosjekt lønnsomt som en uavhengig økonomisk enhet. Det opprettede selskapet finansierer sin bygging basert på forestillingen om et prosjekt, noe som innebærer utstedelse av aksjer og / eller gjeldspapirer utformet som selvlikviderende utelukkende med inntektene fra prosjektdriften.

Faktisk er egenfinansiering av prosjekter definert som mekanismen for å skaffe midler til å ivareta et investeringsprosjekt der strømmen av kontante midler blir sett på som kilden til ressurser for gjeldsservice og avkastning på kapital. investert i prosjektet. Denne modaliteten kan finansiere rørledninger, raffinerier, kraftproduksjonsanlegg, vannkraftprosjekter, havnekonstruksjoner, leting og gruvedrift, og generelt alle slags infrastrukturarbeid.

Noen forfattere påpeker at det første prosjektet som ble finansiert med denne modaliteten, stammer fra 1200-tallet, da den britiske kronen fikk et lån fra florentinske bankfolk for å utvikle et gruveprosjekt i Devon. Betingelsen som ble opprettet da var at nevnte gjeld bare skulle amortiseres med midlene fra salg av gruveproduksjonen i løpet av en bestemt periode. Denne mekanismen for finansiering av store arbeider har utviklet seg samtidig som nye økonomiske ingeniørteknikker er blitt oppdaget og satt i bruk, hovedsakelig brukt på prosjekter med følgende egenskaper: langsiktig (lang utførelsesperiode, tilstrekkelig driftstid for å generere ressurser orientert for å ivareta gjeldstjenester og andre kreditter);betydelige ressurskrav og samtykke i kommersiell, teknisk og politisk risiko.

Omfanget av disse prosjektene innebærer tilstedeværelsen av en ganske heterogen finansieringspakke: risikokapital, midler generert av prosjektet og gjeld levert av multilaterale etater og organisasjoner, forretningsbanker, forsikringsselskaper og pensjonsfond, og generelt, kapitalmarkedet.

De siste årene har denne typen finansiering blomstret opp i de fleste land, hovedsakelig på grunn av:

De stadig økende begrensningene for økonomiske ressurser fra fremvoksende land i møte med behovet for å utnytte deres sosiale utvikling gjennom utdanning, helse, velferd, grunnleggende sanitetsprogrammer, etc. Dimensjonen til disse infrastrukturprosjektene innebærer tilgjengeligheten av enorme ressurser. langsiktig som konvensjonell forretningsbank ikke administrerer.

Strukturen til en prosjektfinansiering (egenfinansiering) innebærer:

Utarbeidelse av strenge forinvesteringsstudier som tillater en høy grad av pålitelighet til å projisere kontantstrømmene for hele prosjekthorisonten Utarbeidelse av komplekse kontrakter som fastsetter forpliktelser og rettigheter til økonomisk, teknisk og juridisk orden mellom de forskjellige involverte agenter.

Hovedpersoner eller agenter involvert:

Bedriftsprosjekt: det er selskapet som er etablert og har ansvar for utførelse og drift av prosjektet, derfor står det som skyldner for finansiering og mottaker av ressursene som er hentet fra drift og salg av produktene. Arrangørenes økonomiske risiko reduseres til kapitalinnskuddene deres, noe som betyr at det eneste ansvaret for gjelden vil bli støttet av eiendelene til “prosjektbedriften” og dens kontantstrømmer. Den mest passende juridiske formen for prosjektselskapet er vanligvis et allmennaksjeselskap (som begrenser partnernes ansvar til mengden av deres aksjer eller bidrag).

Arrangører eller ledere : de etablerer et nytt selskap eller organisasjonsmiddel gjennom en egnet mekanisme (konsortium, forening, joint venture, tillit, etc.) dannet med prosjektets eiendeler. Med behovet for å øke lønnsomheten og gitt begrensninger i balansen, forventes denne strukturen å være sterkt utnyttet, noe som rettferdiggjør tilstedeværelsen av forskjellige aktører som bidrar med ressurser, påtar seg risikoer drevet av deres egne forventninger til økonomisk avkastning.

Gjeldsagenter : forretningsbanker, eksportfremmende byråer, multilaterale utviklingsbyråer, pensjonsfond, forsikringsselskaper og generelt kapitalmarkedet er ressursleverandører. Forretningsbanker tegner generelt kort- og mellomlangsiktig gjeld for bygging og syndikerer deretter andre institusjoner, slik at når byggingen er ferdig, vil de transformere dem til langsiktig gjeld. Internasjonale byråer som IDB, Verdensbanken, CAF gir finansiering beskyttet mot politiske risikoer og som også har en tendens til å gi tillit til andre investorer.

Entreprenører : En annen strategisk agent er det spesialiserte firmaet som kan garantere bygging og igangkjøring av prosjektet. Generelt er en totalentreprise med fast pris inngått med et ekspertfirma som belønner effektivitet og straffer manglende overholdelse. Denne entreprenøren gjennomfører på sin side forskjellige typer underleverandører med spesialiserte selskaper.

Leverandør : For å garantere driften av en viss klasse av prosjekter, blir det inngått langsiktige kjøpekontrakter med leverandørene for noen nødvendige innspill.

Kjøper : For å styrke sikkerheten i inntektsstrømmer, blir det også inngått langsiktige kontrakter med potensielle kjøpere av produktet eller brukerne av tjenestene.

Operatør: For riktig drift og vedlikehold ansettes spesialiserte nasjonale eller utenlandske firmaer.

Rådgivere : gitt de økonomiske, tekniske og juridiske kompleksitetene, kobler hver enkelt av de involverte agentene alle slags rådgivere (investeringsbankfolk, finansfolk, advokater, teknikere, finansingeniører, forsikringsselskaper, aksjemeglere, etc.) for å følge dem i sine respektive beslutningstaking.

Stat: gitt behovet for å frigjøre ressurser til prosjekter med sosialt innhold, har staten en spesiell interesse i å fremme denne modaliteten for å gjennomføre infrastrukturprosjekter som er nødvendige for utvikling. Når det gjelder bygging av infrastruktur, overfører staten risikoer til privat sektor og overvåker samtidig at prosjektet fungerer som det skal til fordel for allmennheten, i tillegg tillater det innføring av frisk kapital som styrker økonomien, fremmer overføring av teknologi, kvalifiseringen til arbeidsstyrken som forbedrer landets konkurranseevne.

"Selvfinansiering av prosjekt" skiller seg fra konvensjonell finansiering i:

Ved konvensjonell finansiering anser kreditorene selskapets totale egenkapital som en tilstrekkelig garanti for kontantstrømmer for å betjene gjelden. I stedet, siden prosjektet er en annen juridisk enhet enn selskapet som sponser det, er prosjektets kontantstrøm segregerte og er helt uavhengig av sponsororganet. Når et selskap samtidig deltar i utviklingen av flere prosjekter, vil dets strukturer Økonomiske og administrative problemer er mettede, noe som reduserer eiernes mulighet til å beholde kontrollen. I prosjektfinansiering forekommer ikke denne hendelsen; på konvensjonell måte er det tydelig at kontroll lar eiere tildele prosjektfordeler til andre skjønnsmessige aktiviteter. mens,Avgjørelser fra prosjektledere og ledere er underlagt kontraktsmessige forpliktelser. Prosjektfinansiering er designet for å distribuere avkastning og risiko mer effektivt enn den tradisjonelle strukturen.

Følgende figur presenterer en finansieringsordning basert på prosjektet som er lokalisert som sentrum for all aktivitet, i virkeligheten blir råstoff og forsyningskontrakter rettet mot sentrum, mens produksjonen forlater der og Konsolidere salgskontrakter, vanligvis langsiktige, som vil garantere inntektsstrømmene som er nødvendige for å betjene gjelden. På den annen side vises kreditter nedenfra og opp og gjensidig amortisering av gjelden med renter som er dekket med inntektene fra driften av prosjektet. Fra bunnen til sentrum flyter kapitalen til investorene og får tilbake avkastningen, også fulgt av salget av produksjonen.Noen passive aksjonærer (som ikke deltar i styring eller risiko) bidrar med ytterligere ressurser i jakten på selvfølgelig tilfredsstillende avkastning.

PROSJEKTFINANSJONSTRUKTUR

Som nevnt tilsvarer prosjektet et sett med eiendeler (gruvedrift eller oljereserver, utstyr og maskiner, konstruksjon, utvidelse av land, kunnskap og informasjon, etc.) som kan fungere som en uavhengig økonomisk enhet. Operasjoner som støttes av forskjellige kontraktsavtaler, må organiseres på en slik måte at prosjektet har kapasitet til å generere tilstrekkelig kontantstrøm til å amortisere gjeld og generere tilfredsstillende avkastning for de forskjellige involverte agenter.

Prosjektbasert finansiering anbefales sterkt:

Når forventet produksjon er i så sterk etterspørsel at kjøpere uttrykker et ønske om å forhandle langsiktige kontrakter.

Når kontraktene har tilstrekkelig faste, pålitelige og slående klausuler til at bankene skal være interessert i å finansiere gjennomføringen av prosjektet.

Mange prosjekter med påviste reserver av gruvedrift eller oljeutnyttelse, store infrastrukturarbeider, industrianlegg, turistutvikling, telekommunikasjonsprosjekter, etc. i noen fremvoksende land streiker de etter forskjellige agenter som ville være villige til å delta i deres økonomiske strukturering: utenlandske investorer som vil bidra med kapital og drift og administrativ teknologi; kjøpere som vil dra fordel av fordelaktige langsiktige kontrakter i mengde, kvalitet og pris; noen eventuelle utstyrsprodusenter eller utleiere; og selvfølgelig kunne regjeringen, stimulert av vekst av infrastruktur og av jobbsetting, gi visse midlertidige skattefritak med insentiv til å samle inn betydelige skatter på mellomlang og lang sikt.På den annen side kan "passive investorer" også vises, det vil si de som plasserer kapitalen sin på jakt etter sikker avkastning, men ikke tar risiko, for eksempel pensjonsfond.

Det er viktig å observere mangfoldet av agenter som er involvert i prosessen, som tar større eller mindre risiko avhengig av deres deltakelsesnivå og forventet avkastning. Det gjelder derfor å utforme en tilstrekkelig strukturert, tydelig og eksplisitt "finansiell ingeniør" -modell, støttet av kontrakter som bestemmer nivået på nødvendige ressurser, bidrag og insentiver for hver kilde og selvfølgelig diversifisering av risiko blant forskjellige hovedpersoner. Målet er å finne en balanse mellom ytelse og risiko som deles av de involverte agentene i modellen.

Gitt at prosjektet utgjør et uavhengig selskap, har det ingen bakgrunn for å sikkerhetskopiere dem, og derfor er de eneste gyldige argumentene før potensielle investorer er seriøse forhåndsinvesteringsstudier, som garanterer et tilfredsstillende nivå av lønnsomhet som er slående for støtte til kreditt eller deltakelse. levert av tredjepart gjennom klare og eksplisitte kontraktlige ordninger.

Innhenting av nødvendige ressurser for å finansiere bygging eller utførelse av et prosjekt krever å overbevise potensielle langsiktige långivere om teknisk gjennomførbarhet, økonomisk gjennomførbarhet og bekvemmelighet, og den iboende soliditeten i deres økonomi. Investorer er opptatt av alle risikoer et prosjekt innebærer, de er interessert i å vite hvem som vil møte dem og hvordan, og om avkastningen vil være tilstrekkelig til å kompensere dem. Det er tydelig at sponsorene, så vel som investorene og deres rådgivere, må ha en grundig kunnskap om de tekniske og juridiske aspektene ved prosjektet og risikoene som er involvert, og må ha evnen til å uavhengig evaluere de økonomiske aspektene og deres evne til å generere en tilstrekkelig kontantstrøm til å dekke gjeldsservice og dekke driftskostnader.

Tilgjengeligheten av midler til et prosjekt vil avhenge av muligheten for lederen, promotøren eller sponset til å overbevise og mobilisere tilbydere av økonomiske ressurser om at prosjektet er teknisk gjennomførbart og økonomisk praktisk. Gitt at prosjektene ikke har tilstrekkelig antededent for å støtte forespørsler om ressurser, vil støtten og støtten de mottar utelukkende avhenge av deres forventede lønnsomhet, rapportert og forklart i de tilsvarende mulighetsstudiene. Faktisk må eventuelle kreditorer sørge for at:

Prosjektet vil komme i drift, noe som betyr at tilstrekkelige ressurser vil være tilgjengelige for utførelsen. Ressursene generert av salg vil være tilstrekkelige til å betjene gjeld og annen gjeld og vil selvfølgelig gi forventet avkastning for hvert av prosjektene. agentene som er involvert, noe som betyr at det vil bli et økonomisk levedyktig selskap.

Teknologisk gjennomførbarhet: forhåndsinvesteringsundersøkelser (gjennomførbarhet) må inneholde en streng detaljert ingeniøranalyse for å validere teknologiske prosesser, størrelsen på anlegget og dets utvidelseskapasitet, dets beliggenhet, aktivitetens kronologi og kostnadene som følger av konstruksjon. Potensielle kreditorer må være tilstrekkelig overbevist om relevansen og tilgjengeligheten av de teknologiske prosessene som vil bli brukt i den fastsatte kommersielle skalaen. Dette betyr at de vil kreve garantier for at prosjektet vil kunne fungere med sin designkapasitet, og de vil søke hjelp fra uavhengige konsulenter og eksperter som støtter disse tekniske forutsetningene og bekrefter at det er et pålitelig byggeprogram som bestemmer:

Tid ansett som nødvendig for å få godkjennelser og lovgivningstillatelser og miljølisenser for bygging. Leveringstid på utstyret som er kjøpt eller tilgjengeligheten til de som er leid ut. Tiden som er nødvendig for aktiviteter før utførelse: design, ordre av anleggsutstyr og materialer, klargjøring og ansettelse av arbeidskraft. Byggeprogrammets kritiske vei og analyse av årsakene som potensielt kan påvirke rettidig levering av prosjektet og derfor må inntektsstrømmene presenteres. At de tildelte budsjettene er tilstrekkelige til å fullføre utførelsen under hensyntagen til eventuelle eventualiteter.Det detaljerte prosjekterings- og ingeniørarbeidet gir retningslinjer for estimering av byggekostnadene for alle fasiliteter som er nødvendige for driften av prosjektet som en uavhengig økonomisk og administrativ enhet. Anslag på byggekostnader bør inneholde en passende beredskapsfaktor for å absorbere mulige designfeil eller uforutsette faktorer. Størrelsen på denne faktoren avhenger av usikkerhetsnivået som konstruksjonen foregår i, men det kan generelt estimeres til et nivå fra 8% til 10% av byggebudsjettet. Det er åpenbart at estimatene av økonomiske ressurser for utførelsesperioden bør omfatte arbeidskapitalbehovet samt mengden av renter forårsaket under installasjonen av prosjektet.Hvis anleggene vil kunne operere med den planlagte kapasiteten på slutten av utførelsen.

Det er åpenbart at finansrådgiveren må være klar over mulige teknologiske usikkerheter og deres potensielle innvirkning på finansieringsbehov, drifts- og ledelsesegenskaper og, selvfølgelig, lønnsomheten til prosjektet. Dette innebærer vanligvis ikke store problemer når det gjelder kjente og passende teknologier, men når disse ikke er tilstrekkelig bevist, er risikoen som er antatt større, så vel som vanskene med å forhandle om deltakelse med investorer, som vil kreve større garantier og avkastning i den grad at teknologiske risikoer øker.

Økonomisk og økonomisk praktisk : det handler om å fastslå om forventet netto nåverdi av fremtidige kontantstrømmer (inntekter) overstiger forventet nåverdi av utgifter (investeringer og driftskostnader). I alle fall er prosjektets levedyktighet avhengig av den kommersielle etterspørselen etter produksjon eller levering av tjenesten når det gjelder pris, volum og kvalitet. For å veie produktmarkedet studerer analytikere de anslåtte etterspørsel og tilbudsforholdene i løpet av prosjektets levetid. Kommersialiseringsstudien er designet for å bekrefte at etterspørselen i henhold til en rekke rimelige økonomiske forutsetninger vil være tilstrekkelig til å absorbere den planlagte produksjonen til adekvate priser for å dekke produksjonskostnadene, noe som gjør at prosjektet kan betjene gjelden og generere for investorer en akseptabel avkastning.

Kvalifisert operatør: på den annen side må kreditorene til prosjektet garanteres at det vil være en kvalifisert administrasjon gjennom en meget erfaren operatør. Prosjektfinansieringssystemet egner seg veldig godt til operatørinsentivsystemet, der godtgjørelsen til operatøren er direkte knyttet til utførelsen av prosjektet. Når ledere har en direkte eierandel i prosjektet, blir de oppfordret til å iverksette tiltak som bidrar til å forbedre lønnsomheten.

På den annen side vil kreditorer være i stand til å være spesielt oppmerksom på "kredittsoliditet" som prosjektet viser gjennom:

Iboende verdi av eiendelene som er involvert i prosjektet (påviste reserver, land, utstyr, etc.). Den forventede lønnsomheten. Mengden kapital som sponsorene risikerer i prosjektet. Forpliktelsen som tredjeparter anskaffer seg med prosjektet. Passende teknologi og et trygt marked for produktet.

En av fordelene med egenfinansiering av prosjekter er at det tillater distribusjon av operasjonelle og økonomiske risikoer mellom de forskjellige involverte parter. Det er vanligvis ikke praktisk og litt upassende for en enkelt agent å påta seg de forskjellige risikoer av økonomisk, økonomisk, teknisk, miljømessig eller politisk karakter. Strukturen som letter flere eierskap og fordeler risikoer er mest egnet for prosjektfinansiering.

Hvilken gearingskapasitet et prosjekt kan oppnå, avhenger av dets lønnsomhet, arten og omfanget av risikoene, alvorlighetsgraden av kontraktene for kjøp av innganger og salg av produkter, og fastheten av gjelds- og kredittordninger.

Fra det foregående kan det utledes at prosjektfinansieringsordninger alltid involverer kontraktsforhold mellom forskjellige interessenter, noe som bestemmer at det må etableres en ekte samstemming av interesser mellom deltakerne, noe som manifesteres gjennom en avtale om å oppnå fordeler og risikotaking under en avtalt finansieringsstruktur. Av denne grunn må finansiell prosjektering utforme en struktur som oppfyller ambisjonene fra de deltagende agentene, som nødvendigvis og utvetydig vil fremgå i de tilsvarende kontrakter.

Noen kjennetegn ved denne typen finansiering:

Denne finansieringsformen representerer ikke alltid den laveste kostnaden. Siden det eneste verktøyet for ressursstyring er "forretningsplanen" støttet av strenge forhåndsinvesteringer (gjennomførbarhet), kreves det alvor og høy kvalifisering av de ansvarlige konsulentene, og bruke tiden og ressursene som er nødvendige for å tilby et dokument som er robust og pålitelig nok til å informere og overbevise eventuelle deltagende agenter. De er vanligvis dyre å forhandle om. Finansiering er strukturert basert på en rekke kontrakter som må forhandles av alle parter som er involvert i prosjektet, er vanligvis sammensatte og krever mer tid i forhandlings- og avtaleprosessen. Disse høyere transaksjonskostnadene gjenspeiles i designoppgavene til den juridiske, økonomiske og skattemessige struktureni forhandling om eiendom og kredittkontrakter. Kredittstøtte for finansiering av et prosjekt etableres gjennom kontraktsmessige forpliktelser og ikke gjennom et direkte løfte om å betale. Derfor er långivere bekymret for at avtaleforpliktelser gir en avbrutt flyt til tross for en viss uforutsett beredskap, som de ofte krever etterlevelsespremier for å oppveie risikoen.som de vanligvis krever krav om etterlevelsespremier for å oppveie risikoen.som de vanligvis krever krav om etterlevelsespremier for å oppveie risikoen.

Risikovurdering og vekting:Långivere forplikter seg ikke til å investere i et prosjekt før de er tilstrekkelig sikre på dets tekniske gjennomførbarhet og økonomiske og økonomiske egnethet, og krever derfor beskyttelse mot visse grunnleggende risikoer gjennom garantier der tredjeparter forplikter seg til å gi tilstrekkelig kredittstøtte til delvis å oppveie og avbøte slike situasjoner. Faktisk vil investorene kreve "sikkerhetsordninger" designet for å overføre økonomisk oppløsningsmiddel tredjeparter. Risikoen som vanligvis dekkes gjennom disse sikkerhetsmekanismene er: de som er relatert til gjennomføringen av byggingen og gjennomføringen av prosjektet, den teknologiske risikoen for manglende evne eller for tidlig foreldelse, risikoer som innebærer levering av råvarer, økonomiske risikoer finansiellmonetære, inflasjonsmessige, utvekslings-, politiske, miljømessige eller force majeure.

Et kritisk aspekt ved prosjektets økonomiske prosjektering innebærer å identifisere alle relevante risikoer og deretter utforme kontraktsmessige ordninger for å dele dem med interessenter. Nye finansielle produkter som derivater, futures, bytter, rentetak, har gjort nye ordninger tilgjengelig for prosjektledere for å styre visse typer risikoer.

Juridisk strukturering: Juridisk strukturering er en av utfordringene som eksperter må møte på vegne av sponsorene, siden det avhenger av ulike regnskaps-, skattemessige og regulatoriske faktorer, og må overholde de tilsvarende regler i landene i opprinnelsen til de forskjellige deltakende agentene. Slik er prosessens kompleksitet, både fra et juridisk og teknisk-økonomisk synspunkt, som avgjør at det rådgivende teamet objektivt må veie fordelene og ulempene ved hver modell av juridisk organisering, for hver av interessentene.

Den juridiske definisjonen av den nye enheten må ta hensyn til:

Antall deltakere og virksomhetens mål for hver enkelt. Den estimerte kapitalkostnaden for prosjektet og dets lønnsomhetsindeks. Kravene som stilles av reguleringsmekanismene. De tilgjengelige gjeldsinstrumentene. Skattesituasjonen til deltakerne. politisk jurisdiksjon som prosjektet skal operere i.

Venturekapitalfond

Venturekapitalfond er selskaper som fungerer som finansielle formidlere mellom potensielle investorer som søker høy avkastning, langsiktige investeringer og begrensede perioder, og innovative oppstart som søker finansiering. Venture capital er en finansiell aktivitet som består i å ta midlertidige investeringer mellom to og syv år (20% til 40%) i nye selskaper i ferd med vekst. De gir merverdi i form av styringsstrategi og drift. Hovedmålet er å oppnå en stor fordel som oppnås av suksessen til selskapene som mottar investeringen. Risikokapitalfondet har overvekt i offentlig sektor, siden dets viktigste interesse er kontinuerlig fornyelse av virksomhetsstoffet. Risikokapitalinvesteringer gjøres gjennom:erverv av selskapets aksjer, tegning av nye aksjer og obligasjoner konvertible til aksjer. Konseptet med venturekapitalfond gjør at privat kapital kan kombineres med midler for bedriftsfremme og jobbskaping, gjennom nye investeringsmekanismer i nye selskaper, som selv om de har en risikokomponent, er attraktive på grunn av deres høye avkastning. som de kan tilby, ikke bare av økonomisk karakter, men av sosial og teknologisk art. Denne finansieringsmåten er ganske krevende for investoren og for gründeren.gjennom nye investeringsmekanismer i nye selskaper, som selv om de har en risikokomponent, er attraktive på grunn av den høye avkastningen de kan gi, ikke bare av økonomisk karakter, men av sosial og teknologisk art. Denne finansieringsmåten er ganske krevende for investoren og for gründeren.gjennom nye investeringsmekanismer i nye selskaper, som selv om de har en risikokomponent, er attraktive på grunn av den høye avkastningen de kan gi, ikke bare av økonomisk karakter, men av sosial og teknologisk art. Denne finansieringsmåten er ganske krevende for investoren og for gründeren.

Generelle kjennetegn ved venturekapitalfond:

De spiller rollen som finansielle formidlere, og kanaliserer besparelser mot investeringsprosjekter med høy risiko med høy forventet avkastning. De tillater selskaper å bli etablert som ellers aldri kan komme til. De skiller seg fra andre finansinstitusjoner, hovedsakelig på grunn av verdien de De tilfører risikoselskaper, gjennom støtteaktiviteter i de forskjellige områdene av selskapet, i tillegg til kapitalbidrag. Gjennomsnittlig levetid for disse midlene er 10 år, med mulighet for å forlenge levetiden til maksimalt 3 år Prosentandelen av deltakelse i selskapene eller prosjektene de skal investere avhenger av egenskapene til hvert enkelt fond, men dette overstiger ikke 49% av deltakelsen.Lønnsomhetsnivået settes av direktørene i henhold til prosjektene de leter etter og den maksimale risikomarginen de leter etter, og de fastslår en gjennomsnittlig prosentandel av lønnsomheten per år med investering.

Selskapenes investeringsaktivitet kan deles inn i tre grunnleggende trinn: beslutning om prosjektene de skal investere i; investeringsstøtte og overvåking; avvikling av investeringene eller «exit» av selskapene.

Prosjektvalgprosess: Avgjørelsen til hvert enkelt fond er direkte relatert til prosjektene de ønsker tilgang til, og i henhold til disse vil de fastsette valgprosessen. Men det er grunnleggende trinn som vanligvis brukes av slike selskaper. som er som følger: et utvalg eller en første evaluering av de mottatte forslagene, for å bekrefte at de oppfyller de generelle investeringskriteriene i det respektive fond. Disse kriteriene inkluderer størrelsen på investeringen, typen teknologi og sektoren prosjektene tilhører, utviklingsstadiet (tidlig, utvidelse og andre) og selskapets geografiske beliggenhet. Prosjektene samsvarer med de tidligere spesifikasjonene, de blir nøye og nøye evaluert for å ta investeringsbeslutningen.For dette er det de viktigste interesseområdene de undersøker:

Kvaliteten på gründerne og deres administrative og tekniske team. Produktegenskaper (konkurransefortrinn i markedet). Teknologi som skal brukes og dets sårbarhet. Markedspotensialet til produktet. Omfanget av kapitalen som kreves for prosjektet og andelen bidratt av gründere.

Det tredje trinnet i investeringsbeslutningsprosessen er diskusjonen og inngåelsen av kontrakter med selskapet og evalueringen av prosjektet i sin helhet.

Utgangsmekanismer: Det er mange former for exit i verdensmarkedet, det kommer an på hvor utviklede kapitalmarkedene er. Det gjøres gjennom børsene, de andre hyppigste former for avvikling er med fusjoner og oppkjøp av andre investorer, salg av deres deltakelse gjennom uformelle kanaler eller profesjonelle kommisjonagenter, tilbakekjøp av eierne av risikoselskapene.

Som et kolofon kan vi bekrefte at finansieringsformen og modaliteten har en betydelig innvirkning på gjennomføringen av prosjektene. Utfordringen med å matche ankomst av økonomiske ressurser med planlegging av aktiviteter for å oppnå målene for omfang, budsjett, kvalitet og i samsvar med en tidsplan, er en kunst eller en teknikk som kun beherskes av vellykkede prosjektledere.

I visse tilfeller av prosjekter av en viss kompleksitet eller størrelse, er investeringsbankfolkene ansvarlige for å fullføre deltakelseskontraktene og planlegge overføringen av ressurser til prosjektet av investorene.

Skattekontoret har ansvaret for å motta pengene fra forskjellige kilder og distribuere dem til forskjellige bruksområder, selvfølgelig, det utfører det rutinemessige arbeidet med å organisere innstrømmene og utstrømmingen av kontanter og videreføre etterforskningen og forhandle om kortvarige kreditter når prosjektsituasjonen garanterer det.

I vedlegg 1 på slutten av artikkelen presenterer vi forskjellige måter for prosjektfinansiering som bestemmer forskjellige retningslinjer eller formater i planleggingen og den økonomiske organisasjonen for gjennomføring av et prosjekt.

Selv om det er sant at kontoret som vanligvis utfører denne funksjonen, har statskassen ansvar i løpet av utførelsestiden, i mange prosjekter må kredittene som er nødvendige for å finansiere denne fasen, være oppfylt under prosjektets drift og belastes det forventede salget.

. La oss huske at «økonomisk gearing» er økningen i avkastningen på egne ressurser, ved hjelp av eksterne ressurser.

De fleste av lovene i de latinamerikanske landene introduserer grunnleggende elementer som rammer forholdet mellom privat sektor og staten. Staten opprettholder plikten til å regulere, kontrollere og overvåke dens tilbud og lar denne funksjonen utføres indirekte, gjennom organiserte samfunn eller enkeltpersoner. Denne tolkningen utvides mer fullstendig til grunnleggende og sosiale infrastrukturarbeid.

Siden det økonomiske og operasjonelle ansvaret deles mellom myndighetene og privat sektor, i tillegg til risikoene og fordelene, gjelder det å utforme en blandet enhet i samsvar med reglene og ta hensyn til balansen i deltakelsen.

Last ned originalfilen