Forretningsøkonomiske strategier skal være i samsvar med hovedstrategien som er besluttet fra organisasjonens strategiske planprosess. Følgelig må hver strategi ha den særegne segl som gjør at den kan støtte oppfyllelsen av den generelle strategien og med den oppdraget og de strategiske målene.
Uansett selskapets generelle strategi, fra funksjonelt synspunkt, må imidlertid den økonomiske strategien dekke et sett med sentrale områder som er resultatet av den strategiske analysen som er utført.
Som viktige aspekter i finansfunksjonen blir følgende generelt lagt merke til:
- Analyse av lønnsomheten til investeringer og nivået på overskuddet Analyse av arbeidskapital: likviditet og solvens Rotasjonsfond, analyse av økonomisk-finansiell balanse Finansiell struktur og generelt gjeldsnivå, med analyse av de forskjellige finansieringskildene inkludert egenfinansiering og retningslinjer for oppbevaring og / eller overskuddsdeling Finansielle kostnader Risikoanalyse av lån gitt til kunder.
Disse viktige aspektene svarer på strategiene og / eller retningslinjene som fra økonomisk synsvinkel skal styre resultatene til selskapet, som kan grupperes, avhengig av hvilken effekt som skal følges med dem, på lang sikt og på kort sikt.
Langsiktige økonomiske strategier involverer følgende aspekter:
- På investeringen På den økonomiske strukturen På oppbevaring og / eller fordeling av fortjeneste.
Mens økonomiske strategier på kort sikt bør ta hensyn til følgende aspekter:
- Om arbeidskapital På nåværende finansiering På kontanthåndtering
Nedenfor er det grunnleggende for hver av disse økonomiske strategiene på henholdsvis lang og kort sikt.
Grunnleggende om langsiktige økonomiske strategier
a) Om investeringen.
Som allerede nevnt, er det fire typer strategier: offensiv, defensiv, omorientering og overlevelse. Derfor, for å definere strategien som skal følges av organisasjonen angående investering, er det viktig å undersøke hva investeringen reiser. generell strategi for den aktuelle saken. På denne måten kan ett av følgende alternativer skilles:
- Vekst avhendelse.
Generelt sett, hvis selskapet forfølger en offensiv eller omdirigeringsstrategi, noen ganger til og med defensiv, er investeringsbeslutninger med stor sannsynlighet rettet mot vekst. I dette tilfellet er det nødvendig å spesifisere hvordan det er praktisk å vokse, det er forskjellige muligheter som den såkalte interne og eksterne veksten skiller seg ut mellom.
Intern vekst skyldes behovet for å utvide virksomheten som et resultat av etterspørselen som allerede er større enn tilbudet, eller på grunn av det faktum at de har identifisert muligheten for nye produkter og / eller tjenester som krever utvidelse av den nåværende investeringen, eller ganske enkelt fordi dagens kostnader påvirker virksomhetens konkurranseevne. I disse tilfellene må beslutninger generelt tas for å vurdere alternativer for å øke eksisterende eiendeler, eller å erstatte dem med mer moderne og effektive.
Ekstern vekst gjennomføres etter strategien om å eliminere konkurrenter (vanligvis gjennom horisontale fusjoner og / eller anskaffelser, det vil si av samme art som den aktuelle virksomheten), eller som et resultat av behovet for å eliminere barrierer hos kunder og leverandører som søker større kontroll (i disse tilfellene gjennom vertikale fusjoner og / eller oppkjøp, det vil si av en annen virksomhet, men sikre den tilsvarende produksjon - distribusjonskjeden).
En annen måte skyldes strategien om å investere økonomiske overskudd på en mest mulig lønnsom måte, så i disse tilfellene velges diversifisering av investeringsporteføljen, og reduserer dermed risikoen og søker å maksimere avkastningen.
Når den generelle strategien peker mot overlevelse, kan økonomiske strategier for ikke-vekst og til og med avhending noen ganger evalueres, det vil si at det er nødvendig i disse tilfellene å måle krefter for å vite om samsvar med den generelle strategien er mulig, samtidig som aktiva-nivået opprettholdes. nåværende, eller om det tvert imot vil være nødvendig å evaluere salget av disse eller deler av dem for å overleve.
Uansett, vekst eller avhending, må utvelgelsen av det beste alternativet følge kriteriet om å maksimere verdien av selskapet, det vil si at vedtaket som skal tas, skal bidra til å øke formuen til eierne av selskapet, eller i alle fall minst mulig reduksjon i verdi forbundet med avhendingsprosessen om nødvendig.
For dette erkjenner finanslitteraturen at for evaluering av det beste alternativet er det nødvendig å bruke en serie instrumenter som gjør det mulig å ta de beste beslutningene. Disse instrumentene for økonomisk evaluering av investeringer er: de som tar hensyn til verdien av penger over tid, nemlig nåverdien (NPV), den interne avkastningskursen (IRR), avkastningstakten (IR) og den diskonterte tilbakebetalingsperioden (PRD); og de som ikke vurderer verdien av penger over tid som de er, gjennomsnittlig regnskapsmessig lønnsomhet (RCP) og tilbakebetalingstid (PR).
De mest nøyaktige instrumentene for evaluering er de som vurderer verdien av penger over tid, og innen disse er det tilrådelig å bruke NPV, siden det gjør det mulig å vite hvor mye verdien av selskapet vil øke hvis prosjektet gjennomføres.
b) På den økonomiske strukturen
Definisjonen av den permanente finansieringsstrukturen til selskapet må defineres i samsvar med det økonomiske resultatet som det er i stand til å oppnå. I denne forstand er det verdt å merke seg at strategiene i denne forbindelse peker direkte mot den større eller mindre økonomiske risikoen for selskapet, så i praksis blir det ved mange anledninger vedtatt mer eller mindre risikable strategier avhengig av graden av motvilje mot risikoen for investorer og administratorer, eller ganske enkelt som en konsekvens av handlinger som fører til større eller mindre gjeld, det vil si ikke priori eller utdypet, men som resulterer.
For tiden leter selskaper etter ressursbesparelser ved å dra nytte av gjeldsfinansiering ettersom det er billigere og kostnadene er unntatt betaling av inntektsskatt. I den grad gjeldsfinansiering øker, øker imidlertid også selskapets økonomiske risiko på grunn av større sannsynlighet for mislighold fra sistnevnte til kreditorene.
Fra det foregående kan det trekkes at vedtakelsen av beslutningen om strategien som skal følges med de permanente finansieringskildene til selskapet ikke er så enkel. Åpenbart er det billigere å operere med tredjepartsfinansiering, men med økningen øker risikoen og øker igjen de såkalte insolvenskostnadene, slik at skattemessige besparelser oppnådd ved bruk av gjeld kan reduseres ved økningen i de omtalte insolvenskostnadene.
For å definere den økonomiske strukturen er metodene som er brukt: Resultat før renter og skatter - inntjening per aksje, Resultat før renter og skatt - økonomisk lønnsomhet, og metoden for avkastning basert på kontantstrømmen. penger. Fra disse metodene kan man finne en finansiell struktur som, basert på et visst økonomisk eller driftsresultat, kan hjelpe selskapet med å oppnå et høyest mulig resultat når det gjelder inntjening per aksje, økonomisk lønnsomhet eller fri flyt per investert peso.
Kriteriene som skal følges for definisjonen av denne økonomiske strategien er å oppnå det høyeste resultatet per investert peso, det være seg regnskapsmessig eller med tanke på kontantstrøm. Det anbefales bruk av returmetoden basert på kontantstrøm, da den bidrar til effektivitet også fra likviditetsperspektivet.
Hvis det, basert på strategien for definisjonen av selskapets økonomiske struktur, er mulig å oppnå større kontantstrøm per investert vekt, kan suksessen som dette representerer i form av likviditet, bidra til bedre ytelse av resten av de funksjonelle strategiene, og med det masterstrategien.
c) Om oppbevaring og / eller fordeling av fortjeneste
I praksis definerer selskaper fastholdelsesstrategien - overskuddsfordeling etter bestemte aspekter, blant annet kan nevnes: muligheten for tilgang til langsiktige lån for å finansiere nye investeringer, muligheten for eiere å oppnå høyere godtgjørelse i en alternativ investering, som blant annet opprettholder kursen på aksjer i finansmarkedene for aksjeselskaper.
Strategien i forhold til fastholdelse og / eller fordeling av overskudd er nært knyttet til den i den økonomiske strukturen, ettersom denne avgjørelsen har en umiddelbar innvirkning på den permanente finansieringen av selskapet, og følgelig forårsaker variasjoner i strukturen til permanente kilder..
På dette grunnlaget er det viktig å erkjenne at metodene og kriteriene som må tas i betraktning for definisjonen av denne strategien fra kvantitativt synspunkt, er de samme som de som blir presentert for den økonomiske strukturen, selv om de kvalitativt er effektene som kan har de relaterte aspektene tidligere.
Med andre ord, politikken bør være rettet mot å respektere den økonomiske strukturen som er definert som optimal, men uten å miste synet på at noe avvik fra denne policyen eller den generelle strategien midlertidig kan være praktisk for å oppnå den nødvendige finansieringen, eller i kraft av å øke ytelsen. forventet, eller ved å holde aksjekursen.
Definisjonen angående fastholdelse og / eller fordeling av selskapets fortjeneste må utføres med stor forsiktighet, og prøver å ikke krenke den optimale økonomiske strukturen eller likviditetsparametrene som kreves for den normale driften av selskapet, og derfor av dine strategiske mål.
Grunnleggende om økonomiske strategier på kort sikt
a) På arbeidskapital
Som allerede påpekt, består selskapets arbeidskapital av omløpsmidler eller omløpsmidler, og forstår styring av arbeidskapital som beslutningene som innebærer effektiv administrasjon av disse, sammen med kortsiktig finansiering eller kortsiktig gjeld. Fra et økonomisk perspektiv tilsvarer det derfor først fastsettelsen av de proporsjoner som selskapet bør ha med hensyn til omløpsmidler og gjeld generelt.
Økonomiske strategier for selskapets arbeidskapital overholder vanligvis utvelgelseskriteriet for det sentrale aksiomet til moderne finans, nemlig risiko / avkastningsgrad. I denne forstand er det tre grunnleggende strategier: aggressiv, konservativ og mellomliggende.
Den aggressive strategien tar høy risiko for å oppnå høyest mulig avkastning. Det betyr at praktisk talt alle omløpsmidler blir finansiert med kortsiktig gjeld, og opprettholder en relativt liten netto arbeidskapital eller arbeidskapital. Denne strategien tar en høy risiko, ettersom den ikke er i stand til å oppfylle kravene som er stilt fra de nåværende økonomiske forpliktelsene med de likvide ressursene i selskapet, parallelt oppnås høyest mulig totalavkastning som en konsekvens av det faktum at disse eiendelene som gir lavere avkastning blir finansiert på det høyeste lave kostnader.
Den konservative strategien vurderer på sin side en lav risiko for å operere på en mer avslappet måte, uten press knyttet til kravene fra kreditorene. Det betyr at omløpsmidler finansieres med kortsiktig og varig gjeld, og opprettholder en høy netto arbeidskapital eller arbeidskapital. Denne strategien garanterer driften av selskapet med likviditet, men det foregående bestemmer reduksjonen i totalavkastningen som en konsekvens av at disse eiendelene som gir lavere avkastning blir finansiert til en høyere kostnad avledet fra tilstedeværelsen av permanente finansieringskilder.
Mellomstrategien inkluderer elementer fra de to foregående, som søker en balanse i forholdet mellom risiko og avkastning, på en slik måte at det garanteres selskapets normale drift med akseptable likviditetsparametere, men samtidig søker deltakelse fra permanente kilder som fremme det ovennevnte, ikke bestemme tilstedeværelsen av for høye kostnader og dermed kan en akseptabel totalavkastning oppnås, det vil si ikke så høy som med den aggressive strategien, men ikke så lav som med den konservative.
Definisjonen er vedtatt i samsvar med analysen som er utført av resultatene til selskapet i tidligere perioder, dets mål og anslag, oppførselen til konkurrenter og sektoren, og graden av risikovilje for dets administratorer.
De generelt anerkjente kriteriene for definisjonen av denne strategien er netto arbeidskapital og dagens forhold.
b) På nåværende finansiering
Den nåværende finansieringen av selskapet, kalt kortsiktig gjeld, består av spontane kilder (kontoer og regninger som skal betales, lønn, lønn, skatt og andre kildebeholdninger som stammer fra enhetens normale drift), samt bank- og ikke-bankkilder (representert for kreditter som selskaper mottar fra banker og andre organisasjoner), rapporterer en økonomisk kostnad som avhengig av kilden presenteres eksplisitt eller ikke.
Spontane kilder har vanligvis ikke eksplisitte økonomiske kostnader; Bruken gir imidlertid finansieringen av selskapet som, hvis ikke utnyttet, vil tvinge det til å ty til kilder som har en eksplisitt økonomisk kostnad.
For en bedre forståelse, bør det bemerkes at det er gjeld som skal betales, som tilsynelatende ikke har noen økonomiske kostnader, når det betales (og enda mer på forhånd), reduserer det likviditeten og tvinger økonomiledelsen til å erstatte denne finansieringen på noen måte. å opprettholde strategien som er vedtatt i forhold til arbeidskapital. I samme tilfelle anses det som regel ikke at leverandørfinansiering, ved å utsette betaling, øker risikoen som den oppfattes, og følgelig oversettes denne økningen i risiko på noen måte, ofte i form av en prisøkning.
For deres del presenterer bankkilder en eksplisitt kostnad som ikke er mer enn rentene som disse institusjonene krever for finansieringen de gir. Det handler imidlertid ikke bare om renter, men det er også viktig å evaluere andre sikkerhetskostnader som provisjoner, og kravet om kompensasjonssaldo som immobiliserer en del av finansieringen, og er grunnleggende for evalueringen av disse kildene ved beregningen av den effektive satsen som inkluderer effekten av alle kostnadene forbundet med å få den.
På denne måten kan man se at definisjonen av hvordan selskapet skal finansiere seg selv på kort sikt svarer til visse spesifikke strategier, som for eksempel å dra nytte av rabatten for rask betaling, av betalingssyklusen som er passende i tur til strategien. av arbeidskapital eller hvis det er strategisk praktisk å gå til bankfinansiering eller et factoring-finansielt selskap, som i sin tur definerer ved hjelp av hvilket alternativ (kredittlinje eller annet), og som garanterer å forplikte seg for å oppnå den nødvendige finansieringen.
Til slutt skal det bemerkes at kriteriet for definisjon av gjeldende finansieringsstrategier peker mot utvelgelsen av de kildene som, ved tilstrekkelig kombinasjon av risiko / avkastningsgrad vedtatt av selskapet i samsvar med sin arbeidskapitalstrategi, gir de laveste økonomiske kostnadene. Total.
c) Om kontanthåndtering
Avgjørelser om selskapets kontanter er i stor grad resultatet av aspektene som allerede er diskutert med hensyn til selskapets arbeidskapitalstrategi. På grunn av deres viktighet av ytelse, blir de imidlertid generelt behandlet spesielt, med vekt på retningslinjene som må følges med konditioneringsfaktorene for selskapets likviditet, nemlig varebeholdninger, inkasso og betaling. Slik sett er de grunnleggende handlingene i forhold til kontanter:
- Reduser lagerbeholdningen så mye som mulig, vær alltid forsiktig så du ikke blir utsatt for salgstap på grunn av mangel på råvarer og / eller ferdige produkter. Akselerer samlingene så mye som mulig uten å bruke veldig begrensende teknikker for ikke å miste fremtidig salg. Rabatter for kontantbetalinger, hvis de er økonomisk forsvarlige, kan brukes til å oppnå dette målet: Forsink betalingene så lenge som mulig, uten å påvirke selskapets kreditt omdømme, men dra fordel av eventuelle gunstige rabatter for rask betaling.
Kriteriene som er brukt for å måle effektiviteten til handlingene knyttet til kontanthåndtering er: den raske forholdet eller syretesten, kontantsyklusen og / eller kontantomsetningen, syklusen og / eller omsetningen av samlinger, lagersyklusen og / eller rotasjonen, så vel som betalingssyklusen og / eller rotasjonen.
Blant instrumentene som tillater overholdelse av kontanthåndteringsstrategien er økonomisk planlegging, spesielt bruk av kontantbudsjettet.
Bruken av kontantbudsjettet gjør det mulig å kjenne til overskudd og / eller mangler med kontanter som kan presenteres for organisasjonen på kort sikt, hvorfra den kan vedta den riktige avgjørelsen som gir størst effektivitet når det gjelder investering i overskudd eller forhandlinger om det beste alternativet for å dekke underskuddet.
Effektiv kontanthåndtering, som følge av strategiene som er benyttet i forhold til kundefordringer, varebeholdninger og utbetalinger, bidrar til å opprettholde likviditeten i selskapet.
referanser
- Van Horne, J., Wachowicz, J.; "Fundamentals of Financial Management", tiende utgave, Prentice Hall, 1998.Menguzzato og Renau. "Den strategiske retningen til selskapet. En innovativ tilnærming til ledelse. Forlag for departementet for høyere utdanning. April 1997. Reyes, M.; "De økonomiske strategiene til selskapet." Foreløpig materiale til en lærebok under utarbeidelse. University of Havana. 2008.
I den følgende videokonferansen introduserer professor Luis Sanz, fra INCAE Business School, noen konsepter for hvordan organisasjonsstrategien og finansstrategien skal tilpasses. Godt materiale for å komplettere læringen din om de viktigste forretningsstrategiene.
